SEC spot ETF reddinden sonra Grayscale Bitcoin Trust'a bakmak

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Çarşamba günü Bitcoin spot bazlı borsa yatırım fonu (ETF) için yapılan başka bir başvuruyu reddetti.

Grayscale Bitcoin Trust'ın (GBTC) hisseleri, bu yazının yazıldığı sırada bugün 12.16 dolardan işlem görüyordu; SEC'in kararından bu yana yaklaşık %9 düşüş yaşandı.

Grayscale'in ürünü GBTC'yi spot ETF'ye dönüştürme teklifi reddedildi merkezli Düzenleyicinin, şirketin dolandırıcılık ve manipülasyonu önlemek için yeterli planlama yapmadığı yönündeki sonucu üzerine. Gri tonlamalı dosyalanmış Kararın ardından SEC'e dava açıldı. 

Varlık yöneticisi, SEC'in bitcoin vadeli işlem ETF'lerini onaylamasından bu yana spot bazlı bir fonun kapısını açtığını savundu, ancak düzenleyici aynı fikirde değildi. SEC'e göre, bitcoin spot bazlı bir ETF, bitcoin fiyatı çeşitli faktörlerden etkilenebileceğinden piyasa manipülasyonuna daha duyarlı olacaktır. 

Vadeli işlem ürünleri, piyasanın daha küçük olması ve SEC tarafından düzenlenen bir türev borsası olan CME'nin vadeli işlem fiyatlarına dayanması nedeniyle bu sorunun önüne geçiyor ve bu durumun, düzenlenmemiş bir bitcoin piyasasına göre manipüle edilmesi çok daha zor olacak. 

SEC'in kararı, durum hakkında bilgisi olan pek çok kişi için sürpriz olmadı. UBS FX stratejisi başkanı James Malcolm, karardan önce The Block'a konuştu ve özellikle Gary Gensler'in SEC'in başında olduğu ve Janet Yellen'ın Hazine bakanı olduğu bir dönemde Grayscale'in spot ETF dönüşümünün onaylandığını görmenin şok olacağını belirtti. . 

İşte GBTC'ye ve nasıl çalıştığına bir bakış:

Gri Tonlamalı Bitcoin Trust'a Genel Bakış 

Grayscale, Bitcoin'e yatırım yapmak isteyen kurumsal yatırımcılara yönelik bir çözüm olarak 2013 yılında amiral gemisi ürünü GBTC'yi piyasaya sürdü. 30 Haziran itibarıyla, yaklaşık 3.5 milyar dolar değerinde 638,725 Bitcoin ile Bitcoin'in dolaşımdaki arzının yaklaşık %13'ini kontrol ediyordu.

GBTC, güvendeki mülkiyeti temsil eden akredite yatırımcılara hisse ihraç eder. ABD'de akredite yatırımcılar, bireysel olarak yılda 200,000 dolardan fazla kazanan kişiler veya son iki yılda toplam geliri 300,000 dolardan fazla olan çiftler olarak tanımlanıyor. 

Diğer yatırım ürünlerinden farklı olarak, örneğin borsada işlem gören ürünlerden (ETP'ler) farklı olarak, hisseler yatırımcılara temel varlıklara ilişkin bir hak vermez; bitcoin karşılığında herhangi bir itfa programı yoktur. Ayrıca yatırımcıların ikincil piyasada satış yapabilmek için altı ay beklemesi gerekiyor. 

Böyle bir işlevin bulunmaması, 2014 yılından bu yana GBTC'nin işlem fiyatı ile prim olarak bilinen net varlık değeri arasında bir eşitsizlik olduğu anlamına geliyor. Prim, aşağıdaki grafikte görüldüğü gibi, dayanak varlığın değeri ile varlığın piyasa fiyatı arasındaki fark olarak tanımlanabilir. 

17 Haziran'da GBTC'nin indirimi tüm zamanların en düşük seviyesi olan -%34'e ulaştı ve bu da SEC kararının önüne geçti. Bu, Grayscale'in, başvurusu onaylanırsa GBTC'deki indirimi kapatmak için Wall Street firmaları Jane Street ve Virtu Financial ile anlaşma yaptığını duyurmasının ardından geldi.

Bitcoin ETF'sinin savunucuları, son reddedilmenin ardından artık Wisdomtree'nin Ekim ayında yapılması planlanan başvuru kararına ve Bloomberg Intelligence'a göre 21Shares'in Cathie Wood's Ark Invest ile ortak başvurusuna bakıyor. Başvurunun son tarihi 26 Ocak 2023 olarak bekleniyor.

21Shares'in CEO'su ve kurucu ortağı Hany Rashwan, SEC'in GBTC hakkındaki kararı öncesinde The Block'a bir e-postada ABD'de bir spot bitcoin ETF'sinin onaylanmasının varlık sınıfını hem kurumsal hem de bireysel yatırımcılara açacağını söyledi. Kendisi şöyle devam etti: "Perakende tarafında yatırımcılar, bir cüzdan oluşturmaya veya kendi başlarına ticaret yapmaya gerek kalmadan bir ETF'ye yatırım yaparak kriptoya erişebilecekler."

OSL'nin Kuzey Amerika'daki iş geliştirme ve kurumsal satış sorumlusu Jeffery Howard, The Block'a spot ETF'nin pek olası olmadığını söyledi Kongre düzenleyici gözetimini SEC veya CFTC'ye devredene kadar. 

Howard'a göre şu anda hiçbir kurumun gözetim ve uygulama sağlayacak bütçesi veya yetkisi yok. 

GBTC'yi yöneten Grayscale Investments, aynı zamanda kripto piyasalarıyla ilgili haber sağlama konusunda The Block ile rekabet eden bir medya birimi olan CoinDesk'in de sahibi olan Digital Currency Group'un bir birimidir.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Tüm Hakları Saklıdır. Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Yasal, vergi, yatırım, finansal veya diğer tavsiyeler olarak sunulmaz veya kullanılması amaçlanmaz.