MicroStrategy, Micheal Saylor ve Bitcoin Bahisleri

Kripto piyasası geçen yıldan beri bir katliamdan geçiyor ama bunun arasında düşüş piyasası Bir boğa piyasayı iyi durumda tutuyor ve bu da Michael Saylor ve onun MicroStrategy'si. Daha büyük balinaların ve Tesla gibi şirketlerin Bitcoin'lerini sattığı bir pazarda, MicroStrategy satın alıyor Gittikçe daha fazla ve bu yazının yazıldığı sırada, Bitcoin'in mevcut fiyatı göz önüne alındığında 130 milyar dolar değerinde 2.08 binden fazla bitcoin'e sahip.

MicroStrategy, Bitcoin'i sadece bilançosunda değil, aynı zamanda bir borç üzerinde tutuyor ve bu, bu şirketin geleceği hakkında daha fazla spekülasyon yaratıyor. Birçok üst düzey kripto yatırımcısı ve uzmanı, MicroStrategy'nin borç yapılandırması ve işleri hakkında endişeli. Bu borç profilini daha derine inelim.

MicroStrategy'nin toplam borç profili

İstatistiklere göre, 30 Eylül 2022 sonunda (çeyrek sonu), MicroStrategy 2.73 milyar dolardan fazla toplam borca ​​sahipti. Bu borçlar 2025 ve 2027 Dönüştürülebilir Senetler, 2028 Teminatlı Senetler, 2025 Teminatlı Vadeli Krediler ve Diğer Uzun Vadeli Teminatlı Borçlar şeklindeydi.

2025 ve 2027 Dönüştürülebilir Senetler

2025 milyon dolar değerindeki 650 dönüştürülebilir tahviller 11 Aralık 2020'de tamamlandı. Bu dönüştürülebilir tahvillerin faiz oranı %0.75'tir ve altı ayda bir 15 Haziran'da ödenmesi gerekmektedir.^th ve Aralık 15^th her yılın Bu senetler 15 Haziran'a kadar hisseye çevrilemez.^inci, 2025. Ancak şirketin yapısında bir değişiklik olursa, MicroStrategy talep edilmesi halinde tüm kredileri vadesinden önce geri ödeyecektir.

Ek olarak, 2027 dönüştürülebilir notları 1.05 üzerinden 19 milyar dolar değerinde.^th Şubat 2021 ve bu senetler Ağustos 2026'ya kadar hisse senedine dönüştürülemez. Senetlerin hisse senedine dönüşmesi, şirketin Sözleşmede açıklandığı gibi "temel bir değişikliğe" uğraması durumunda gerçekleşecektir.

2025 Teminatlı Vadeli Kredi

23'de^rd Mart 2022'de MicroStrategy, Silvergate'ten 205'ünde vadesi dolacak olan 23 milyon dolarlık teminatlı bir kredi aldı.^rd Mart 2025. Yıllık %7.19 faiz oranına sahiptir. Ek olarak, kredinin 19,466 BTC ile teminatlandırılmış olması, kredi/değer (LTC) oranının %25'e veya %25'in altına düşürülmesi durumunda şirketin krediyi BTC cinsinden geri ödemesi gerektiği anlamına gelir. Ayrıca, bu kredi için 5 milyon dolarlık teminatlandırılmış bir nakit rezerv hesabı bulunmaktadır.

Uzun Vadeli Borç Sağlığı

Buna göre, MicroStrategy'nin elinde 130 binden fazla BTC var ve 3.98 binde satılırsa 30 milyar dolar değerinde, ancak bunların tamamı şirkete ait değil. Bunun nedeni, Silvergate ile 30,051 Teminatlı Vadeli Kredi için 2025 BTC'nin teminat olarak tutulmasıdır. 16 bin dolarlık BTC oranı göz önüne alındığında, bu BTC'ler 480 milyon dolar değerinde. Ayrıca şirket, 14,980 Kıdemli Teminatlı Senetler için teminat olarak 2028 BTC kullandı ve şirkete yalnızca 85,059 likit BTC kaldı.

gerçek endişe

MicroStrategy çok sayıda kredi aldı ve BTC kotalarının bir kısmını teminat altına aldı ancak asıl endişe konusu bu değil. Asıl endişe, şirketin ödenmemiş borcunun faizini ödeyebilme yeteneğidir. Çeyreğin sonunda 30^th Eylül 2022'de şirket, karlılıkta net bir düşüş olan 38 milyon doların üzerinde faiz gideri ödemeyi başardı. Faiz oranı dikkate alındığında şirketin kredilere devam etmesi çok zor olacaktır.

Nihai düşünceler

Şirketin işi, geleceği ve BTC tutma kabiliyetiyle ilgili endişeler belirirken, şirket bilançosunda 67 bin BTC'nin yanı sıra hala 85 milyon dolar nakit ve nakit eşdeğeri bulunduruyor. Ancak mevcut piyasa trendi bir süre daha devam ederse bu, şirketin önümüzdeki yıllarda kredilerini ödemesi için yeterli olmayacaktır. Şirketin yazılım işinin karlılığı artırması gerekiyor. Son olarak, bir şeye dikkat edilmelidir: "Mikro strateji, Bitcoin pazarı için acil bir risk oluşturmaz."