Göz önüne alındığında bulaşma Sam Bankman-Fried'in kripto borsası FTX'in ani bir milyarlarca dolarlık kalp krizi geçirmesinden bu yana şahit olduğumuz kaos ve kaos, tüm kripto endüstrisinin gökyüzündeki büyük 11. zihin muhtemelen hala ona inanıyor olabilir.
Ve yine de, Kripto Kışının dondurucu soğuğunda bile risk sermayesi bazı şanslı inşaatçılar için akmaya devam ediyor.
Pitchbook'taki analistler rapor 2022'deki kripto risk sermayesi yatırımı (tüm teknolojiler için acımasız bir yıl) hem fintech hem de biyoteknolojiden ağır bastı ve son 6.5 ayda 12 milyar dolar, son çeyrekte 879 milyon dolar çekti.
Geçen haftaki sıkıcı kripto endüstrisi basın bültenlerine bir göz atın. bir göreceksin 4.75 milyon tur İttifak Kazan denen bir şey için. A 70 milyon dolarlık artış Rampa Ağı denen bir şey için. bir başka $ 15 milyon Robot Oyunları için, $ 3.1 milyon NFT oyunu Burn Ghost ve baş döndürücü $ 72 milyon piyasa yapıcı Keyrock için. hatta var baş döndürücü planlar Animoca Brands tarafından 2 milyar dolarlık bir metaverse fonu karşılığında, eski Bitcoin madenciliği kralı Jihan Wu liderliğindeki kripto türevleri borsası Matrixport, püskürtme 100 milyon dolarlık bir artış için - 1.5 milyar dolarlık bir değerlemeyle.
Risk sermayesi şirketlerinin neden bu riskleri almaya devam ettiğini anlamak kolaydır. VC'ler köpekbalıkları gibidir - saçmalıklara yatırım yaparak yüzmeye devam etmeleri gerekir (üzgünüm, "merkezi olmayan teknolojiler") yoksa bir ayı piyasasında bile ölecekler. Fakat neden zenginliklerini sürekli başarısız olan şeylere yatırmaya devam ediyorlar?
Baktığınız her yerde, endüstri tam bir kuyruk dönüşünde görünüyor. Daha geçen ay, Kyle Samani'nin daha önce yüksekten uçan ve coşkulu firması Multicoin Capital, varlıkları donduruldu FTX'e maruz kalma nedeniyle. Babel Finance, Three Arrows Capital ve FTX'in kendi girişim kolu gibi alandaki en büyük fon sağlayıcılardan bazıları en büyük patlamalardan bazılarına neden oldu. Bu arada Blockstream gibi yıldızlarla dolu şirketler, değerlemelerini şu şekilde yazıyor: büyüklük sırasıve Matrixport'un aradığı 1.5 milyar dolarlık değerleme, şimdi vefat eden rakibinin bir zamanlar emrettiği 32 milyar dolarlık değerlemeye kıyasla oldukça mütevazı görünüyor.
Bütün bunlar bariz bir ürpertici etkiye neden oldu. Konuştuğum her VC firması ve projesi, yatırımlar konusunda eskisinden çok daha temkinli olduklarını söylüyor. Bir Coinbase sözcüsü, finansmanın "sıkıldığını" dikkatle belirtti.
Bu arada Animoca Brands CEO'su Yat Siu, bana şifreli bir şekilde "pazar koşulları veya değerlemelerdeki değişiklikler nedeniyle bazı anlaşmaların birkaç ay önce yaptıkları kadar mantıklı gelmeyebileceğini" söyledi.
Ramp Network iş lideri Paulina Joskow bana, bazı projelerin artan gereksinimleri karşılamada başarısız olduğunu ve bazı anlaşmaların son dakikada başarısız olduğunu duyduğunu söyledi. Birçok projenin, VC muslukları kapanmadan önce B Serisinden daha büyük bir şey beklemediğini ekledi. Piyasa üreticisi Keyrock'un CEO'su Kevin de Patoul, "durum tespiti" konusunda yeni bir vurgu fark ettiğini söyledi; bu, diğer birçok sektörde tamamen önemsiz, ancak kriptoda çığır açan bir değişim.
Ancak sekiz rakamlı zamlar ve çok yüksek değerlemeler hala ortalıkta dolaşıyor ve bunların çoğu olağan şüphelilerden geliyor. Bunlar, ne zaman nakde çevrileceğini ve riskin nasıl yönetileceğini bilen iyi sermayeli firmalardır. Rütbeleri arasında Ripple, Coinbase Ventures, Paradigm, Polychain Capital, Pantera ve odadaki fil, Andreessen Horowitz gibi soylu endüstri katılımcıları yer alıyor. Onlara, iyimser 3 milyar dolarlık metaverse fonu artıran Animoca Brands gibi Web2 sektöründen firmalar katıldı. (Ayrıca risk sermayesi şirketi "gumi Cryptos Capital", "Argonautic Ventures" ve "Harrison Metal" gibi birkaç belirsiz uzman da var.)
Muhtemelen bu şirketlerin ayakta kalmasının ana yolu, FTX'e maruz kalmamaktı. Paradigma, hangi borsaya yatırım yaptı, FTX'in FTT shitcoin'inden uzak durmayı başardı. (Bunun virtüöz yatırım zekasının mı yoksa şansın mı sonucu olduğu tartışmaya açık.)
Ancak deneyim de önemlidir. Animoca'dan Siu, şirketinin 2017-2019 ayı piyasasının "çok daha soğuk ve daha yasaklayıcı ortamlarına" katlanmaktan çok şey öğrendiğini söyledi. Bu, "kripto yerli" risk sermayedarlarının nispeten aklı başında finans dünyasında gelişen firmalardan daha iyi bir şansa sahip olduğu anlamına mı geliyor? Ne de olsa FTX'in en büyük fon sağlayıcılarının Animoca veya eKız Sermayesi, ancak eski titanlar Tiger Global, Sequoia ve Softbank. Kripto-yerel olmayan bu isimler, SBF'nin şarkı ve dansından çok kolay etkilendi mi?
Balon sonrası paranın arkasında tüm bu yutturmaca olmadan nereye gittiğini görmek de ilginç. Çöküşten bu yana konuştuğum VC firmalarının ve portföy projelerinin çoğu, "merkezi olmayan" yatırımlara dikkat çekici ve yenilenmiş bir odaklanmanın altını çizdi.
Risk sermayesi şirketi Coinfund'tan Chris Perkins, 2022'deki birden fazla felaketin yalnızca aşırı merkezi kripto şirketlerine karşı uzun süredir devam eden ihtiyatlılığını doğruladığını söyledi. Şirketinin hayatta kalmaya devam etmesini bu projelerden kaçınmasına bağlıyor.
Perkins, "Merkezi varlıkların dağıldığını izlemeye başladığımızda - ve bunu istediğimizi söylemiyorum - ama merkezi olmayan teknolojilere odaklanmamız gerektiği tezimizi daha da güçlendirdi" dedi. Çöküşün ardından portföyünü bir dizi merkezi yatırımdan aktif olarak budayacak kadar ileri gitti. (Yine de bunu dolaylı olarak ifade etti: "Karşı taraf riskini azaltmak için birçok düşünceli önlem aldık.")
Finansman alan bazı projelerin kritik “altyapı” projeleri olduğu doğrudur. Örneğin, eşler arası Bitcoin borç verme protokolü F Interest 1.5 milyon dolar, merkezi olmayan bir şekilde dijital içerik barındıran Fleek ise 25 milyon dolar topladı. Ve bir tane var ev sahibi of diğer FTX krizinden sonra para toplayan merkezi olmayan projeler, hepsi uysal ve tartışmasız olmasa da: çoğu gerçekten de yüksek riskli, merkezi olmayan türev ticareti gibi şeyler için altyapıyı destekliyor.
Buradaki düşünce, merkezi olmayan teknolojinin daha şeffaf olduğu ve FTX'i deviren türden finansal hilelere karşı daha az sorumlu olduğu yönünde. (DeFi degenleri, FTX çöktüğünden beri "Bu yüzden kriptonuzu merkezi borsalara koymamalısınız!" Coinbase ve Galaxy'den katılım hakkı aldı, bir çeşit merkezi olmayan? Ve bir bile değil polikül, teknik olarak, aynı zamanda biraz merkezi olmayan? Gibi?
"Ademi merkeziyetçiliğin" çok uzun ve dolambaçlı bir yelpaze boyunca var olduğunu hatırlamak önemlidir - asla mutlak değildir ve asla mutlak güven sağlamaz. Bazı durumlarda, dolandırıcılığın gerçekleştiğini gerçek zamanlı olarak gözlemlemenize olanak tanır ve tasarruflarınızı "şeffaf bir şekilde" tüketir.
Bu yüzden şunu sormaya değer: VC parası toplayan en son uçtan uca Marksizm jetonu gerçekten "merkeziyetsiz" mi, yoksa üç geliştiricisi her yeni yönetim kurulu önerisini yalnızca Estonya'da yasal olan tuhaf ve deneysel bir yönetişim mekanizması aracılığıyla mı yürütüyor? Ulaştığım "merkezi olmayan" şirketlerin neredeyse hepsinin kendi şirket içi PR'larına sahip olduğuna dikkat edin. olur mu mempool hazır bir halkla ilişkiler teklifi göndermek ister misiniz?
Desantralizasyona yönelik sözde geçiş de ezici bir eğilim değil ve hala kripto ezoteriklere yönelik eski eğilimin işaretleri var. Dogami adlı bir şirket, uzaydan gelen sahiplenilebilir köpekleri satıyor. 7 milyon dolar kazandı, görünüşe göre 200,000 güçlü bir kullanıcı tabanı sergiledi. ve 80'lerin popüler futbol manga serisi "Captain Tsubasa"ya dayanan bir blockchain oyunu yükseltilmiş $ XMUMX milyon.
Bu projeler, herhangi bir normal standarda göre bariz güvenli bahisler değildir. Aslında kulağa çok 2017 ICO dönemi geliyor. Ancak VC'ler hala kriptoya inanıyor.
Bir de röportaj lanetli çıkışlı Blok, Dogami'nin kurucusu, risk sermayedarlarının parayı öksürmeden önce "çok" durum tespiti yaptığını vurguladı.
Animoca'dan Siu, daha önceki bir Dogami zamsında yer almış, bana bir proje "ne kadar çılgın, ezoterik ve hatta belki de tuhaf" olursa olsun, "talep oluşturmak için içeriğe ihtiyacınız olduğunu" söyledi. Şunları ekledi: “'İnşa et ve gelecekler', talep olmadığında zor bir strateji. Birbirlerinden beslenebilmeleri için ikisine de sahip olmanız gerekir.”
Veya belki de bu belirli projelerin somutlaştırdığı, şatafatlı ve daha inandırıcı bir şekilde kârlı Web2000 dünyasında ayak parmaklarını tutmalarına izin veren, 2'ler dönemi teknoloji aptallığıdır. 3.1 milyon dolar toplayan ve isteğe bağlı NFT ödülleri içeren gündelik oyunlar geliştiren Burn Ghost, "oyuncularımızı nasıl ve nerede bulacağımız konusunda çok fazla esnekliğe sahip ve yalnızca kripto piyasası koşullarına bağlı değil", kurucusu ve CEO'su Steve Curran, bana söyle.
Elbette kimse Burn Ghost ve F Interest gibi şirketlerin bir saat içinde unicorn olacağını iddia etmiyor. Crypto'nun VC manik dönemi kesinlikle azalıyor, belki de asla tam olarak iyileşmeyecek. Ancak, bu çok karanlık zamanlarda bile ortalıkta dolaşacak ne kadar nakit olması şaşırtıcı.
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/crypto-down-bad-vcs-keep-141629450.html