Piyasaları Yıpranan Enerji Krizi Bir Kaybedenler İzi Bırakıyor

(Bloomberg) -

Bloomberg'den En Çok Okunan

Enflasyonun dünya çapında yükselmesine neden olan enerji krizi her hafta daha da kötüleşiyor ve borsa yatırımcılarını paralarını nereye koyacaklarını bulmakta zorluyor.

Bu yıl geliştirilen kabus senaryosu, ilk yarıda morarma yaşayan hisse senetlerini çoktan sarstı. Yaz boyunca bir ralli, kayıpların azaltılmasına yardımcı oldu, ancak hiçbir yerde sona ermeyen kötüleşen kriz, daha fazla kazanım için büyük bir engel oluşturuyor.

Elektrik fiyatlarındaki artış, arz tehditleriyle birlikte Çin'den Almanya'ya ve ABD'ye kadar işletmeleri etkiliyor. Maliyetleri yükseltir ve marjları tehdit ederken, aynı zamanda müşterilerinin ceplerinden para çekerek talebi yok eder. Ve endüstriyel gaz meraklılarından, harcayacak parası olan tüketicilere güvenen perakendecilere kadar, hasar yaygınlaşıyor.

Almanya'nın Rus yakıtlarına aşırı bağımlılığı, kurumsal ağır toplarını özellikle savunmasız bıraktı. Covestro AG, Thyssenkrupp AG ve Siemens AG'yi içeren bir gaz şokuna duyarlı bir Citigroup Inc. hisse senedi sepeti bu yıl Avrupa'nın daha geniş Stoxx 600 pazarında düşük performans gösterdi.

Sıkıntı yoğunlaştıkça, perakende başka bir kaybeden gibi görünüyor. Geçen hafta ABD'de iki büyük isim yatırımcılara her türlü endişenin haklı olduğunu hatırlattı. Nordstrom Inc., tam yıl görünümünü düşürdükten sonra yalnızca bir günde %20 düşerken, Macy's Inc. de tahminini düşürdü. İngiltere'de perakende stok göstergesi bu yıl şimdiye kadar yaklaşık %35 düştü.

Barings'in Londra merkezli küresel kaynaklar başkanı Clive Burstow, “Enerji krizi piyasada çok sayıda bilinmeyen ve endişe getiriyor” dedi. "Yüksek fiyatlar enflasyonu artırıyor ve endüstriyel kapasiteyi çevrimdışına itiyor, bu da zaten kısıtlı olan tedarik zincirini kötüleştiriyor."

Hikaye devam ediyor

Enflasyon artışı, durumu kontrol altına almak için faiz oranlarını yükselten dünyanın önde gelen merkez bankalarından da agresif bir tepki aldı.

Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell Cuma günü ABD merkez bankasının sıkılaştırma politikasını sürdüreceğinin sinyalini verdi ve yakında rotayı tersine çevireceği fikrine karşı çıktı. Bazı Avrupa Merkez Bankası yetkilileri, Eylül ayında 75 baz puanlık bir artışı görüşmek istiyor.

BlackRock Investment Institute yatırım stratejisti Ben Powell, “Tüketiciler, açıkçası her şey için daha yüksek fiyatlar ile karşı karşıya” dedi. Kazançlar "önümüzdeki birkaç çeyrekte biraz titrek görünüyor" dedi.

Yatırımcı endişeleri, EPFR Global verilerinden gelen son akış rakamlarında kendini gösteriyordu. Küresel hisse senedi fonlarından 5.1 Ağustos'a kadar olan haftada 24 milyar dolarlık çıkış yaşandı ve ABD hisse senetleri üç hafta içinde ilk itfalarını gördü.

Rusya'nın Avrupa'ya gaz arzını engellemesi, oradaki elektrik fiyatlarının kontrolden çıktığı anlamına geliyor. UBS Group AG ekonomistleri, euro bölgesi ekonomisinin şimdiden resesyona girdiğini ve Morgan Stanley'nin geçen hafta büyüme tahminini düşürdüğünü söylüyor. Birleşik Krallık'ta, enerji faturaları bu kış neredeyse üç katına çıkacak ve enflasyonun son kırk yılın en yüksek seviyesinde olduğu bir ülkede sıkıntıyı artıracak.

Ancak yüksek fiyatların acısı her yerde hissediliyor ve hükümetler dramatik seçeneklere bakıyor. Japonya nükleer enerjiye geri dönmeyi planlıyor ve Almanya eski kömürle çalışan santralleri canlandırıyor. Kosova, kaynakları koruma ihtiyacı daha acil hale geldikçe diğer ülkelere de yayılabilecek bir elektrik kesintisi uygulamaya başladı.

Güç tayınlaması, her zamankinden daha küçük yarı iletkenler yapmak için büyük miktarda elektrik kullanan çip üreticileri de dahil olmak üzere birçok sektörü etkileyecektir.

Hasar, endüstriyel ve kimya firmalarından zaten kopuyor. Yara International ASA ve Grupa Azoty SA üretimi kıstı ve daha düşük gübre arzı, gıda maliyetlerinin yansımalarıyla tarımı vurabilir. İngiltere'deki otomobil üreticileri, artan enerji maliyetlerinin üretimi tehdit ettiğini söylerken, Çin'deki bir Honda Motor Co. tesisi, güç kullanımını kısıtlamak amacıyla kapatılmıştı.

Citigroup Inc küresel hisse senedi stratejisti Beata Manthey, "Hükümetler yardım etmek için para basacak, ancak gaz basamayacaklar" dedi. özellikle tüketici, teknoloji ve perakende sektörlerinde.”

Kazananları Seçmek

Tuzaklardan kaçınmak, herhangi bir krizde savaşın sadece yarısıdır ve potansiyel kazananları belirlemek, hisse senedi yatırımcılarının öncelikleri listesinde üst sıralarda yer alır. En belirgin olanı, petrol ve gaz üreticilerinden madencilere kadar emtia şirketleridir. Avrupa'da enerji alt endeksi bu yıl %26 arttı.

Global CIO Ofisi CEO'su Gary Dugan, “Enerji sektöründe satın alma fırsatları arıyoruz” dedi. “İyi temettü ödemeleri ile çok sağlam karlar görebiliriz, bu da onu sektör üzerinde daha az beklenmedik vergi riskinin olduğu ABD'de özellikle çekici kılar.”

Bank of America Özel Varlık Yönetimi, yakıtlar, havacılık ve savunma, tarım, nükleer ve yenilenebilir, altın ve metaller gibi FAANG 2.0 stratejisine bağlı kalıyor.

Baş pazar stratejisti Joseph Quinlan, “Bu, sabit varlıklar ve sert güç üzerinde bir oyun” dedi. "Gizlendiğimiz yer orası, pazarın geri kalanına göre nispeten iyi çalışıyor."

Hükümetler ve şirketler dünyası, fosil yakıtlara olan bağımlılığı azaltma mücadelesinde kitlesel olarak yenilenebilir kaynaklara yöneldi ve sektör için beklentileri artırdı. Ancak kısa vadede, yatırım durumu daha karanlık. Yeşil enerjiye uyum sağlamak için kapasite, altyapı oluşturmak ve şebekeyi güncellemek zaman alacak ve şu anda yetersiz olan çelik ve alüminyum gibi endüstriyel ekipmanlar alacaktır.

Bu arada, enerji fiyatlarındaki artışı ve bunun haneler, işletmeler, ekonomik büyüme ve karlar üzerindeki etkisini vurgulayan tüm günlük manşetlerde, nihayetinde, hisse senedi toplayıcıları, ortadan kalkmayan yeni bir dünyada olduklarını kabul etmek zorunda kalacaklar.

State Street Global Advisors'ın kıdemli yatırım stratejisti Mehvish Ayub, “Enerji krizi, piyasanın bununla bir şekilde uzlaştığını hissediyorum” dedi. "Yılın başında çok büyük bir şoktu ve şimdi makro zeminin temelini oluşturuyor ve öz sermaye kazançlarının temellerine odaklanabiliyoruz."

Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan

© 2022 Bloomberg LP