"Sürpriz dayanıklılık" gösteren Avrupalı ​​şirketler - ve ABD'den daha iyi değer

LONDRA — Avrupalı ​​kurumsal kazançlar 2022'nin dördüncü çeyreğinde şaşırtıcı derecede dirençliydi ve kıtanın hisse senedi performansı ABD'ye göre devam edecek gibi görünüyor BlackRock.

Wall Street devi, kazanç sezonunun sona ermesiyle birlikte Salı günü yayınladığı bir notta, Avrupa'nın dördüncü çeyrek kazançlarının kurumsal sağlığın bölgenin ana sektörleri olan bankacılık ve enerjinin ötesine geçtiğini gösterdiğini vurguladı.

“Avrupa'daki şirketler son dönemdeki kazanç performanslarıyla analistleri şaşırttı. BlackRock Fundamental Equities'in EMEA baş yatırım yetkilisi yardımcısı Helen Jewell, "Bölgesel hisse senedi piyasaları yılbaşından bu yana iyi bir performans sergiliyor ancak hem tarihsel bazda hem de ABD'deki emsallerine göre indirimde kalmaya devam ediyor" dedi.

Bankalar ve enerji dördüncü çeyrekte iyi bir performans sergilediBlackRock, pan-Avrupa'daki kazançların Stoxx 600 endeksi enerji sektörü olmasa bile Şubat sonu itibarıyla yıllık yaklaşık %8 artış gösterdi.

Jewell, "Avrupa, küresel olarak 2024 kazanç revizyonlarının pozitif bölgeye döndüğü tek bölgedir" dedi.

"Birleşik Krallık'taki kazançlar, finans ve enerji sektörlerinin büyüklüğüne göre ayarlandığında bile olumlu bir sürpriz oldu."

Jewell, değerlemelerin cazip kalması nedeniyle pozitif faiz oranlarıyla desteklenen Avrupa bankalarına yönelik ivmenin muhtemelen devam edeceğini öne sürdü.

Euro Stoxx Banks endeksi Salı sabahı itibarıyla yılbaşından bu yana neredeyse %24 artış gösterdi ancak Jewell, kazançlardaki güçlülüğün, fiyat-kazanç oranlarının sektör için uzun vadeli ortalamaların altında kalması anlamına geldiğini belirtti.

Fiyat-kazanç oranı, bir şirketin mevcut hisse fiyatının hisse başına kazancına göre ölçülmesiyle aşırı değerli mi yoksa düşük değerli mi olduğunu belirler.

"Geçen yılın ortasında mali durum açısından olumluya döndük ve Avrupa Merkez Bankası'nın enflasyon kontrolüne bağlı kalması ve daha yüksek faiz oranlarının daha fazla bankayı hissedarlara nakit iadesi pozisyonuna getirebilmesi nedeniyle sektörün 2023'te daha iyi performans gösterebileceğine inanıyoruz. dedi Jewell.

İngiltere ve Avrupa'daki enerji dalları Dördüncü çeyrekte rekor kazanç elde etti Yükselen petrol ve gaz fiyatlarının etkisiyle, ancak daha sıcak geçen kış, fiziksel talebin beklenenden daha düşük olmasına yol açtı.

Orta vadede BlackRock hala arz sıkıntısı bekliyor ve Avrupalı ​​petrol devlerinin büyük miktarda nakit akışı yaratmaya devam ettiğini öngörüyor.

Jewell, "Bu şirketler ABD'deki emsallerine göre indirimli ticaret yapıyor ve yenilenebilir enerji biçimlerine önemli yatırımlar ayırmaya devam ediyor" diye ekledi.

Şu ana kadarki dayanıklılığa rağmen, merkez bankalarının para politikasını sıkılaştırmaya ve ucuz para çağına son vermeye devam etmesi nedeniyle 2023'te kar marjlarının önemini vurguladı.

Şubat ayının sonunda derlenen MSCI verilerine göre, Avrupalı ​​şirketlerin yaklaşık %60'ı dördüncü çeyrek satış beklentilerini karşılarken, yalnızca %50'si kar elde etti. İngiltere'de de benzer bir tablo ortaya çıkıyor

"Bu, yavaşlayan ekonomik büyümenin maliyetleri aktarmayı zorlaştırdığı bir dönemde, sektörler arası şirketlerin bize ücret enflasyonunun artan etkisi hakkında söyledikleriyle örtüşüyor. Jewell, ücret maliyetlerine daha yüksek maruz kalan şirketlerin 2023'te de zorlanmaya devam edebileceğine inanıyoruz" dedi.

"Bölgede yatırımcılar için birçok fırsat görüyoruz, ancak kar marjı baskısı sektörler arasında ve sektörler arasında dağılıma neden olabileceğinden seçici olmak önemli."