(Bloomberg) - Asya piyasaları, bölgenin en önemli iki para birimi doların amansız gücünün saldırısı altında parçalanırken, finansal kriz düzeyindeki stresin yeniden ortaya çıkma riskiyle karşı karşıya.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Hem yen hem de yuan, aşırı şahin bir Federal Rezerv ile Japonya ve Çin'deki güvercin politika yapıcıları arasındaki artan eşitsizlik nedeniyle düşüyor. Diğer Asya ülkeleri doların zararını hafifletmek için döviz rezervlerini derinden araştırırken, yen ve yuan'ın düşüşü herkes için işleri daha da kötüleştiriyor ve bölgenin risk yatırımcıları için tercih edilen bir yer olarak mantosunu tehdit ediyor.
Singapur'daki Mizuho Bank Ltd.'nin ekonomi ve strateji başkanı Vishnu Varathan, Çin para birimi için başka bir isim kullanarak, “Renminbi ve yen büyük çapalar ve zayıflıkları, para birimlerinin Asya'daki ticaret ve yatırımları istikrarsızlaştırma riski taşıyor” dedi. Zaten bazı yönlerden küresel finansal kriz stres seviyelerine doğru ilerliyoruz, o zaman kayıplar derinleşirse bir sonraki adım Asya finansal krizi olacaktır.”
Japonya ve Çin'in yerçekimi, ekonomilerinin ve ticari ilişkilerinin salt etkisinde belirgindir. Çin hükümetinden yapılan açıklamaya göre Çin, 13 yıldır Güneydoğu Asya ülkelerinin en büyük ticaret ortağı oldu. Dünyanın üçüncü büyük ekonomisi olan Japonya, büyük bir sermaye ve kredi ihracatçısıdır.
Bölgenin en büyük iki ekonomisinin para birimlerindeki düşüş, denizaşırı fonları bir bütün olarak Asya'dan para çekmeye teşvik ederse ve büyük bir sermaye kaçışına yol açarsa, tam teşekküllü bir krize dönüşebilir. Alternatif olarak, düşüşler rekabetçi bir devalüasyon kısır döngüsüne ve talepte ve tüketici güveninde bir düşüşe yol açabilir.
'Daha Büyük Tehdit'
Singapur'daki DBS Group Ltd. baş ekonomisti Taimur Baig, "Kur riski Asya ülkeleri için faiz oranlarından daha büyük bir tehdit" dedi. "Günün sonunda, Asya'nın tamamı ihracatçı ve büyük teminat hasarı olmadan 1997 veya 1998'in tekrarını görebiliriz."
Pekin ve Tokyo'nun ağırlığı finansal piyasalarda daha da belirgin. BNY Mellon Investment Management tarafından yapılan analize göre, yuan Asya döviz endekslerinin ağırlığının dörtte birinden fazlasını oluşturuyor. Yen en çok işlem gören üçüncü küresel para birimidir, bu nedenle zayıflığının Asyalı muadilleri üzerinde büyük bir etkisi oldu.
En büyük iki bölgesel para birimi ve daha küçük emsalleri arasındaki yayılma potansiyelinin artması, dolar yükselirken her zamankinden daha yakın bir hizada hareket etmelerinde görülebilir. Yen ile MSCI EM Para Birimi Endeksi arasındaki 120 günlük korelasyon, geçen hafta 0.9'un üzerine çıkarak 2015'ten bu yana en yüksek seviyeye çıktı.
Para birimi düşüşleri hızlandıkça yayılma tehdidi daha da şiddetli hale geldi. ABD-Japonya para politikası farklılığının, Fed'in bir gün önce üst üste beşinci toplantısı için faiz oranlarını artırmasıyla daha da genişlemesinin ardından Perşembe günü yen, yirmi yıldan fazla bir süredir ilk kez dolar karşısında 145'i geçti. Yetkililer müdahale ettikten sonra yen kayıplarının bir kısmını geri aldı ancak çok az kişi bu hareketi kaçınılmaz düşüşünü yavaşlatmaktan başka bir şey olarak görmüyor.
Devamını oku: Basınç Arttıkça Yuan Alım Satım Bandı Limitine Yakınlaşıyor
Yuan, şahin Fed'in baskısı ve Covid-Sıfır karantinaları ve emlak piyasası krizinin neden olduğu Çin'deki yavaşlayan büyüme ile bu ayın başlarında dolar başına 7'lik kendi kilit seviyesini geçti. Onshore döviz, 2015'teki şok döviz devalüasyonundan bu yana Cuma günü kayıplarını izin verilen ticaret bandının zayıf ucuna en yakın seviyeye çıkardı.
Tetikleme noktası
Goldman Sachs Group Inc'in daha önce baş para birimi ekonomisti olan piyasa emektarı Jim O'Neill'e göre, yen gibi 150 seviyesindeki belirli seviyeler 1997 Asya mali krizi ölçeğinde kargaşaya neden olabilir. Diğerleri düşüş hızının daha önemli olduğunu söylüyor bireysel tetik noktalarından daha fazla.
Singapur'daki BNY Mellon Investment Management'ın Asya makro ve yatırım stratejisi başkanı Aninda Mitra, yen ve yuan'ın hızlı bir şekilde düşmesinin “diğer bölgesel para birimleri için hızla bir 'ağırlık' haline gelebileceğini” söyledi. "Çok daha fazla yuan değer kaybı, bölgenin geri kalanı için buradan daha rahatsız edici olabilir."
Elbette yen ve yuan'da daha fazla kaybın finansal bir karışıklığa yol açacağı kesin değil. Bölgedeki ülkeler, daha fazla döviz rezervine ve daha az dolar borçlanmasına sahip olarak, 1990'ların sonlarında Asya mali krizinin başlangıcında olduklarından çok daha güçlü bir konumdalar. Yine de, risk cepleri var.
Hong Kong'daki Macquarie Capital Ltd. stratejisti Trang Thuy Le, "En kırılgan para birimleri, Kore wonu, Filipin pezosu ve daha az bir ölçüde Tayland bahtı gibi cari işlemler açığı olan para birimleridir" dedi. Yen ve yuan düştüğünde, “baskı, dolar alımına ve gelişen piyasa para birimlerine maruz kalanlar için talebin korunmasına dönüşebilir” dedi.
Bu hafta ne izlemelisiniz:
Rusya, Ukrayna'nın işgali üzerine uluslararası yaptırımların baskısı altında son aylarda üretimin hızla kötüleşmesinin ardından Çarşamba günü endüstriyel üretim verilerini yayınlayacak.
Tayland Merkez Bankası, üç yıldan fazla bir süredir ilk kez Ağustos ayında faiz oranlarını yükselttikten sonra aynı gün politika kararını açıklayacak. Meksika merkez bankası Perşembe günü politikayı gözden geçirecek ve Hindistan'ınki Cuma günü takip edecek
Çin'in Eylül ayı Cuma günü yapılacak iş anketleri, dünyanın en büyük ikinci ekonomisinin en son görüntüsünü verecek. Bloomberg Economics'e göre, haftanın başlarındaki raporların, Çin'in sanayi karlarının daha da düştüğünü, sermaye harcaması ve işe alım kaynaklarını azalttığını göstermesi muhtemel.
Cuma günü ayrıca Brezilya ve Güney Kore sanayi üretiminden işsizlik rakamları da gelecek
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/financial-crisis-redux-looms-asia-160000271.html