Sevgili Harry,
Ağabeyimin mütevellisi olarak, mevcut ayı piyasasıyla ilgileniyorum ve piyasadan tamamen çıkıp, işler düzelene kadar fonları bir para piyasası hesabına yatırmalı mıyım diye merak ediyorum. Portföyü çeşitlendiren ve 40/60 oranında düşük maliyetli endeks hisse senedi ve tahvil fonlarına yatırım yapan düşük maliyetli bir finansal danışman kullanıyorum. Şimdiye kadar, yıldan bugüne portföy %15, genel pazar ise %24 düştü. Güven belgesi, mütevelli heyetinin iyi niyetle yapılan herhangi bir eylemden kişisel olarak sorumlu olmadığını belirtir. Bu portföyü, pazarın genel olarak iyi performansı nedeniyle iyi sonuçlarla dokuz yıl boyunca yönettim. Uzun vadede piyasa koşullarının iyileşmesi gerektiğini biliyorum, ancak kardeşimin piyasaların her zaman yükselmediğini ve zor olabileceğini anlamadığını da biliyorum. Piyasalar çökerken kayyumlar nasıl hareket etmelidir?
Sevgili okuyucu,
Belki de önerdiğinizin tam tersi dışında herhangi bir değişiklik yapmamanızı tavsiye ederim. 40/60 hisse senedinden tahvil fonu tahsisine muhafazakar ve bir güven hesabı için tamamen uygundur. ona sadık kalırdım. Hisse senedi piyasasındaki düşüş bu tahsisi belki 30/70 gibi bir şeye değiştirmişse (yükselen faiz oranları nedeniyle tahvil fonlarının da değeri düşüyor), o zaman aslında portföyü yeniden dengelemek mantıklı olacaktır. 40/60 hisse senedi fonlarına daha fazla yatırım yaparak şimdi borsanın mevcut düşük değerinden yararlanmak için.
Şimdi piyasadan çıkmak, piyasa zamanlamasına benzer ve bu bir hata olur. İyileşmeden kâr elde etme fırsatı olmadan kayıpları kilitler. Gelecekte piyasada ne olacağını tahmin edemeyiz; sadece ihtiyatlı bir şekilde yatırım yapabiliriz, bu da mütevellilerden istenen şeydir. Bu kural ilk olarak 1830 tarihli bir Massachusetts davasında, Harvard v. Amory'de şu şekilde düzenlenmiştir:
Ne yaparsanız yapın, sermaye tehlikede… Bir kayyumdan yatırım yapması istenebilecek tek şey, sadakatle hareket etmesi ve sağduyulu davranmasıdır. O, sağduyulu, sağduyulu ve akıllı adamların kendi işlerini nasıl yönettiklerini gözlemlemelidir… olası geliri ve yatırılacak sermayenin olası güvenliğini göz önünde bulundurarak.
Başka bir deyişle, tröstün yatırım sonuçlarından sorumlu değilsiniz, sadece yatırım kararlarınızı ihtiyatlı bir şekilde almaktan sorumlusunuz. Fonları meşhur yatağın altına ya da bir para piyasası hesabına yatırmak ihtiyatlı sayılmaz.
Tabii ki, yararlanıcılar zor olabilir ve sonuçlardan memnun olmayabilir. Ağabeyiniz sizden tüm tröst hisselerini satmanızı isterse ve ardından piyasa yükselirse, talebini yerine getirdiğiniz için sizi suçlayabilir. Sonuçta, neden bir mütevellisi var? Belki de tröstü yaratan kişi, para kendi adına olsaydı ihtiyatlı davranmayacağını biliyordu. Ağabeyiniz ısrar edecek olursa, standart yatırım ilkelerinden yola çıkarak önceden bir ibra formu imzalamasını istemenizi tavsiye ederim. Ancak bunun yerine bugüne kadar sahip olduğunuz sağlam yatırım uygulamalarını takip etmeye devam ederseniz, sonuçlar sizin veya kardeşinizin istediği kadar arzu edilmezse, gerçeğin ardından kusurlu olmaktan çok fazla endişelenmeyin. İçtihat, doğru süreçleri izlerseniz sonuçlardan dolayı kusurlu olamayacağınız konusunda açıktır.
Kaynak: https://www.marketwatch.com/story/how-should-a-trustee-invest-trust-assets-in-a-bear-market-11663955789?siteid=yhoof2&yptr=yahoo