(Bloomberg) - Borsanın 2023'e güçlü başlangıcındaki duraklama, Wall Street'in çoğunu rahatsız eden ana sorunun altını çiziyor: Tekrar satın almaya başlamak ne zaman güvenli olacak?
Bloomberg'den En Çok Okunan
Evet, piyasalar, enflasyondaki yavaşlamanın Federal Rezerv'in geçen yıl S&P 500 endeksini 2008'den bu yana en kötü düşüşe sürükleyen agresif faiz oranı artışları döngüsünü yakında sona erdirmesine izin vereceğine giderek daha fazla güveniyor. daha yüksek oranlar ekonomiyi durgunluğa sürükleyebilir ve herhangi bir büyümeyi frenleyebilir.
Bu finansal yin-yang için konumlandırma, en hafif tabirle zor.
Ned Davis Research'ün baş ABD stratejisti Ed Clissold, "S&P 500, bir durgunluk başlamadan önce hiç dibe vurmadı, ancak ABD ekonomisinin gerçekten bir gerileme dönemine girip girmeyeceği henüz net değil" dedi. ABD'nin 75'ün ilk yarısında ekonomik bir yavaşlama içine gireceğini söyledi. “Bazı göstergeler bize yumuşak bir inişin masadan kalkmadığını söylüyor. Tüm bu çapraz akımlar, yatırımcıların ABD hisse senetlerinde pozisyon almasını zorlaştırıyor.”
Yatırımcılar ipuçları için gelen ekonomik verilere ve göz küresi tarihsel eğilimlere güvenirken, bu ters akımlar borsayı yıla dalgalı bir başlangıç yapmaya hazır hale getiriyor. Geçen hafta, S&P 500 %0.7 düşerek iki haftalık galibiyet serisini yakaladı, ancak Fed yetkililerinin aşırı agresif politika hamlelerine ilişkin korkuları geri çevirmesiyle teknoloji hisselerindeki artış sayesinde endeks Cuma günü %1.9 yükseldi. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq 100 Endeksi, haftada %30'lik bir artışla 0.7 Kasım'dan bu yana en iyi gününü yaşadı.
Clissold, farklı sektörlerin tarihsel performansının, bir düşüşe doğru nereye yatırım yapılacağı konusunda bir rehber sağlayabileceğini söyledi. Malzeme üreticileri ve sanayi şirketleri gibi ekonomik döngülerin sonlarında zirveye ulaşma eğiliminde olanlar, genellikle bir durgunluktan önceki altı ayda güçlü performans gösterirler. Aynı şey temel tüketici ürünleri ve sağlık hizmetleri stokları için de geçerli.
Aynı zamanda, finans, emlak ve büyüme odaklı teknoloji gibi kura duyarlı sektörlerden gelen hisse senetleri bu dönemde gecikme eğilimindedir.
Sorun, geçen yılki satışların kapsamının tarihsel karşılaştırmaları kullanmayı zorlaştırmasıdır. Aslında, geçen yılın büyük kaybedenleri - kura duyarlı teknoloji ve iletişim hizmetleri hisseleri gibi - bu yılın en iyi performans gösterenleri arasında yer alıyor ve yatırımcıları, ayı piyasasının en kötü düşüşünün arkalarında olup olmadığını merak ediyor.
Önümüzdeki hafta piyasalar, hisse senetlerinin yönünü daha geniş bir şekilde şekillendirmeye hazırlanan Microsoft Corp., Tesla Inc. ve International Business Machines Corp.'un kazanç sonuçlarını sıralayacak. Ayrıca, Ticaret Departmanı Perşembe günü hızlanması beklenen dördüncü çeyrek ABD gayri safi yurt içi hasıla tahminini yayınlayacak.
Fundstrat Global Advisors'ın teknik strateji başkanı Mark Newton'a göre, S&P 500 muhtemelen Ekim ortasında dip yaptı. Ve eskimiş teknoloji hisselerini tamamen silmek için erken olduğunu düşünüyor.
S&P 500'ün 3,800 civarındaki Aralık dip seviyelerinin üzerinde kalıp kalamayacağını izleyen Newton, "Bu yıl ABD hisse senetleri konusunda iyimserim, ancak hisse senetleri için en büyük risk Fed'in zamları artırması," dedi. “Teknoloji şirketlerinden bu hafta elde edilen kazançlar büyük bir katalizör olabilir. Piyasanın diğer köşeleri istikrar kazanıyor. Ancak teknoloji gerçekten sert düşerse, bu bir sorundur ve pazar genel olarak toparlanamaz.”
Bloomberg anketine katılan tahminciler, ekonominin bu yılın ikinci ve üçüncü çeyreğinde daralacağını tahmin ediyor.
Bloomberg Intelligence tarafından derlenen verilere göre, bu standart bir durgunluk tanımına uysa da, 1979'dan beri resmi arabulucu - Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu - başladıktan ortalama 234 gün sonrasına kadar böyle bir daralmanın başladığını açıklamadı. . Bu yüzden bir uyarı için nefesinizi tutmayın.
Borsanın, bir durgunluğun ne zaman başlayıp ne zaman sona ereceği konusunda öncü bir gösterge olma olasılığı çok daha yüksektir. Araştırma şirketi CFRA tarafından XNUMX. Dünya Savaşı'ndan bu yana derlenen verilere göre, hisse senedi fiyatları tipik olarak resesyon riskine başlamadan yedi ay önce işaret ediyor ve bitmeden beş ay önce dibe vuruyor.
Bloomberg Intelligence'ın kıdemli yardımcı analisti Gillian Wolff'a göre, "S&P 500, hisse senetleri genellikle resesyonları hızla fiyatladığından, duyurudan çok önce toparlanabilir."
Bloomberg Intelligence'ın rayiç değer modeline göre, S&P 500 bir kazanç düşüşünü fiyatlamış olsa da, yüksek borçlanma maliyetleri ve süregelen ekonomik belirsizlik muhtemelen önümüzdeki yıl hisse senetlerindeki kazanımları durduracak. BI'nın temel durum senaryosu, endeksi 3,977'ün sonunda 2023 civarında gösteriyor - Cuma günü kapattığı yerden kabaca değişmedi. Ancak yükseliş senaryosu gerçekleşirse, BI bunun yaklaşık %4,896'lük bir artışla 23'yı görebileceğini tahmin ediyor.
180 Degree Capital'in CEO'su Kevin Rendino, ABD'deki durgunluğun çoktan başladığına bahse giriyor. Küçük sermayeli hisse senetleri, özellikle teknoloji ve son derece düşük değerlemelerde gördüğü takdire bağlı hisseler kapıyor.
Küçük sermayeli hisse senetleri, tarihsel olarak, daha geniş pazar yükselmeden önce dibe vuran ilk gruplar arasındadır. Russell 2000, Ocak ayında %6 yükseldi ve büyük sermayeli S&P 500'ün %3.5'lik kazancını geride bıraktı.
Rendino, "Herkes kaçarken, ben o dövülmüş küçük çaplı hisse senetlerine doğru koşuyorum" dedi. “Bir toparlanmayı ilk indirime koyanlar onlar olacak ve bunu daha şimdiden büyük sınırlara kıyasla yapmaya başladılar. Yatırımcılar bir durgunluk bekliyorlar, ancak içinde olsak da olmasak da Kıyamete doğru gitmiyoruz.”
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/investors-struggle-dive-back-us-134030157.html