Japonya, Bugünün Enflasyonu 'Hawk-ery'nin Ne Kadar Durumsal Olduğunu Hatırlatıyor

Kelimeler anlamını yitirirse ne olur? Konfüçyüs, böyle bir senaryoda acı çekenin özgürlüğün olduğunu açıkça belirtti ve görünüşe göre bir kez daha haklı çıkabilir.

Arka plan için mevcut enflasyon tartışmasını ele alalım. O anın enflasyon şahinlerine göre, tüm hükümet harcamaları muazzam, fiyatları artıran “talebi” serbest bıraktı. Sonucun, “fazla talepten” doğan daha yüksek fiyatlar olduğu söyleniyor. Muhafazakarlar bile bu tuhaf iddiada bulunuyorlar; garip çünkü “fazla talep” diye bir şey yok. Birazdan bunun hakkında daha fazlası.

Şimdilik, belirli bir vergi olan devlet harcamaları konusunda hata yapmayalım. Pelosi ve McConnell gibi soyadları olan kişiler tarafından tahsis edilen değerli kaynakların özel sektörden çıkarılmasına işaret ediyor. Devlet harcamalarında görülmeyen şey devasadır. Özel sektörde bu kadar değerli kaynaklarla kâr amacı güden kişiler ne yapabilir?

Yine de, muhafazakarlar ve liberaller, hükümet harcamalarının talebi azaltacağı yönündeki talep tarafını benimsedikleri için belirtmekte fayda var. Bunu düşün. Talep, kendisinden önce gelen üretimin belirli bir sonucudur ve devlet harcamaları, üretim üzerinde belirli bir vergidir.

Oradan, umarım okuyucular argümandaki kusuru genel olarak görebilirler. Tüm talep bir kez daha arzdan doğar, bu da her zaman iki denge anlamına gelir. Hükümet, talebi üretken ellerden daha tembel olanlara kaydırabileceği kadar artıramaz. Burada daha yüksek fiyatlara yol açan “fazlalık” yoktur. Özellikle muhafazakarların bu kurguyu teşvik etmesi ne kadar garip. Ve Phil Gramm, John Cochrane, vb. gibi önde gelen isimler de dahil olmak üzere.

Bundan sonra, özellikle Trump partizanları ya da Karl Rove gibi George W. Bush partizanları, hükümetin harcama yoluyla enflasyonu canlandırabilecek bir tür “öteki” olduğu fikrini yeşerttiğinde tuhaf oluyor. Öyle olsaydı, enflasyon Donald Trump altında yükselirdi ve George W. Bush. Aslında, dolar yaptı George W. Bush döneminde çöküş (fiili enflasyon) (bkz. dolar karşısında altın, petrol ve 2001-2009 arasındaki tüm önemli dövizler), ancak Bush yıllarından muhafazakarlar söz etmiyor, bundan sonra Demokratlar görünüşte enflasyonun tanımını unutmuşlar.

Sözde açıklar da enflasyona neden oluyor, sanki borçlanma bir tür “öteki”ymiş gibi. Bugünün enflasyon şahinlerinin geçmişte neler söylediğini merak ediyorsanız yukarıya bakın.

Bu bizi Japonya'ya getiriyor. Hükümet harcamaları aslında enflasyona yol açan bir “fazla talebin” işareti olsaydı, Japonya'nın hükümet harcamalarının korkunç, enflasyonist etkisi hakkında modern bir uyarıcı masal olarak uzun süredir var olacağı kesinlikle doğrudur.

Gerçekten de, Japonya'daki yasa koyucuların can çekişmekte olan (göreceli anlamda) bir Japon ekonomisini “uyarmak” amacıyla on yıllardır Keynesçi tarzda harcama yaptıklarını ne kadar çabuk unutuyoruz. Mantığın dikte etmesi dışında, böyle bir uyarım yoktu. Bu kadar basit bir şeyin belirtilmesini gerektirmesi üzücü, ancak değerli kaynakların siyasi olarak tahsisi, vergilerin en acımasızıdır. Girişimciler ve işletmeler genişlemek için sermayeye ihtiyaç duyarlar ve hükümet harcamaları sermaye tabanını küçültürken aynı zamanda fiziksel ve insan kaynaklarını yetersiz düzeyde kullanır.

Japonya'daki tüm bu talep yönlü sahte teşvikle ilgili dikkate değer, birçoğunun bütçe açığı. Ayrıntılara girersek, 2017 itibariyle Japon borcunun GSYİH'ye oranı %225'e fırladı. Dönemin neo-enflasyonistlerine göre, hükümet harcamalarının “açıklar” ile bu ölümcül bileşimi, enflasyonun nihai kaynağı olurdu. Gerçekte, söz konusu yıl boyunca bir dolar kabaca 112 yen ile takas edilebilirdi; 360'de 1971, 240'te 1985, vs. Başka bir deyişle, Japonya'da hükümet harcamalarında on yıllardır büyük artışlar, dolar, altın, petrol vb. karşısında yükselen yen ile uyum içinde gerçekleşti. politika seçimi sana söylenenlere rağmen.

Bazıları döviz hareketlerini açıklamak için merkez bankalarına ve faiz oranlarına başvuracak. Sözde merkez bankalarının faiz artırımları bir para birimini destekliyor. Aslında, Fed 1970'ler boyunca çökmekte olan bir doların yanında yükseldi. Dolar yen karşısında bir kez daha göz önüne alındığında, faiz oranları Japonya'da ABD'ye karşı on yıllardır verim eğrisinde yukarı ve aşağı daha düşüktü, ancak belirtildiği gibi yen dolar karşısında büyük ölçüde yükseldi.

Japonya'nın son on yıllardaki enflasyon durumunun (yani, eksikliğinin) hükümet harcamalarına, açıklara ve merkez bankası oranlarına tutunan neo-enflasyonistlerin anlatısını enflasyon için sözde “vaka” olarak tamamen itibarsızlaştırdığını söylemenin oldukça kısa bir yolu. bugün. Daha da önemlisi, Japonya'daki deneyim, bu şahinlerin Japonya ile ilgili olarak bunca yıldır nerede olduklarına dair temel bir soruyu gündeme getiriyor. Onların yorumları, Bush #43'ün Beyaz Saray'ın koridorlarında dolaştığı zamanki gibi farklıydı.

Bunların hiçbiri, daha iyi bir GOP'yi teşvik etmek için olduğu kadar, bu yazarın topladığı bir GOP'u lekelemek anlamına gelmez. Sadece muhafazakarlar ve Cumhuriyetçiler enflasyon histerilerinde Japon tarihini görmezden gelmiyorlar, sadece Partilerinin en son iki başkanını görmezden geliyorlar değil, analizlerinde enflasyonu (eskiden bir para birimi devalüasyonuydu) tamamen yeniden tanımlıyorlar. o anın.

Konfüçyüs bir kez daha özgürlüğün, kelimelerin anlamlarını yitirmesinin kurbanı olduğunu söylüyor ve bu “enflasyon” krizinin Fed'i ve hükümetin diğer kollarını “bir şeyler yapma” konusunda yetkilendirdiği kesin. Demokratların hükümet eylemini desteklemesi bekleniyor, ancak Cumhuriyetçiler çok fazla değil. Ne kadar üzücü.