Teorik olarak, rekor ısı dalgaları, Batı orman yangınları, sürekli elektrik kesintileri ve kasırgalar jeneratör üreticisi için iyi haber olmalı
Waukesha, Wis.-merkezli Generac (ticker: GNRC), ABD pazarının yaklaşık dörtte üçü ile konut tipi yedek enerji üretiminde baskın isimdir. Bu satışlar yaklaşık yarısını oluşturuyor. şirketin geliri, geri kalanı ticari ve endüstriyel müşterilerden ve bu jeneratörlerin bakımından geliyor.
Generac'ın bir fırtına stoğu olarak bilinmesine şaşmamalı. Sandy süper fırtınası 2012'de Kuzeydoğu'yu dövdüğünde, Generac'ın satışları 1.5'te 2013 milyar dolara yükseldi, bu iki yıl öncekinin neredeyse iki katıydı. Oradan, Generac devam etti. Baird analisti Mike Halloran, "Fırtınalar, elektrik kesintileri, şebeke arızası vb. dahil olmak üzere kesintileri içeren herhangi bir olay, farkındalığın artmasını ve dolayısıyla satışların artmasını sağlar" diyor.
Bazı yerlerde, şirketin yedek jeneratörleri ihtiyaç olarak kabul edilir. Conn., Trumbull'dan Jonathan Skyrme, bir kesinti durumunda evinin çoğunu çalıştıracak kadar büyük, propanla çalışan 10 kilovatlık bir jeneratör sistemine sahip. Bunlar, her rüzgar estiğinde eski Norveç akçaağaçlarından gelen dalların düştüğü Skyrme'nin kırsal mahallesinde nadir değildir. “Sistemimin fikrini seviyorum” diyor. "Bir sonraki büyük hava olayı için orada olduğunu bilmek güven verici."
Bu günlerde elektrik kesintilerine neden olan kötü hava koşullarından daha fazlası var. Kaliforniya'daki orman yangınları insanları günlerce elektriksiz bırakabilirken, şebekeyle ilgili sorunlar Teksas'ta elektriği kesti en çok ihtiyaç duyulan zamanlarda.
İşler kötüye gidiyor. Mevcut en son verilere göre, ortalama ABD elektrik müşterisi 2020'de sekiz saatten fazla güç kaybetti. Bu, Enerji Bilgi İdaresi'nin veri toplamaya başladığı ilk yıl olan 100'e göre %2013'den fazla.
ABD'deki hanelerin yalnızca %6'sının jeneratörleri var ve bunu yalnızca bir yüzde puanı genişletmek Generac için adreslenebilir pazarda 2.5 milyar dolar daha anlamına geliyor. Bu, şirketin tahminler dahil olmak üzere 340'den 664'ye kadar neden satışlarını %2012 ve kazançlarını %2022 artırabildiğini açıklamaya yardımcı oluyor. Şimdi, California, Generac için taze büyümeyi körükleyebilecek, kullanılmayan bir pazar gibi görünüyor.
Credit Suisse analisti Maheep Mandloi, “Kaliforniya tarihsel olarak bir evde yedek jeneratör pazarı olmadı” diyor. Oradaki evlerin %2.5'inden azında bekleme gücü var. Örneğin, Kuzeydoğudaki eyaletler %10 ile %20 arasında penetrasyon oranlarına sahiptir.
Yine de Wall Street, Generac'a bozuk bir hisse senedi gibi davranıyor. Hisseleri 50'de %175.83 düşerek 2022 $'a düşerek onu dünyanın en kötü performans gösteren 16. hissesi haline getirdi.
S&P 500
bu yıl.
Bültene üye ol
Barron'un Önizlemesi
Hafta sonunun Barron dergisinden en çok okunan hikayelerin önizlemesini alın. Cuma akşamları ET.
Sorunun bir kısmı, Generac'ın gelecek yıl fazla büyümeyecek bir büyüme stoku olması. Satışların 5.2'e göre %2022 artarak 39'de 2021 milyar dolara ulaşması beklenirken, Wall Street 9.4 için sadece %2023'lük bir artış bekliyor. Büyümenin yavaşlaması, büyüme yatırımcılarının hisse senedi bırakmasına neden oluyor ve değer yatırımcılarının kendilerini rahat hissetmeleri zaman alıyor. .
Generac hissesi bu noktaya yaklaşıyor olabilir. 2021 ortalarında, Generac hissesinin gelecek yılın tahmini kazancının 40 katında işlem gördüğünü düşünün, S&P 500'ün zaten pahalı olan 20 katının iki katı. Hisseler şimdi, daha geniş pazara bir indirim olan tahmini 13 kazancının sadece 2023 katı için işlem görüyor. Hisse 2021'de çok pahalı olabilirdi ama şimdi çok ucuz görünüyor.
Şirketin büyümesi yok oluyor gibi değil. Wall Street, 10 ve 16'te satışların ve kazançların sırasıyla ortalama %2023 ve %2024 oranında artmasını bekliyor. Bu, kazançların %7'lik bir hızla artması beklenen pazardan çok daha hızlı. Bu aynı zamanda Generac için tarihsel bir model izliyor. Sandy süper fırtınasından sonra, satışlar 2013 ile 2016 arasında sabit kaldı, ancak 2022 satışlarının 2013 seviyelerine göre üç kattan fazla artması bekleniyor.
Elektrik üretiminin yeşillendirilmesi, eskime konusunda bazı endişeleri artırdı; Herkesin çatısında güneş paneli varsa kimsenin jeneratöre ihtiyacı olmaz. Ancak Credit Suisse'den Mandloi, güneş panelleri ve pil depolamanın hala bir Generac sisteminin maliyetinin katlarına mal olduğunu söylüyor. Ve bir kesinti çok uzun sürerse piller bitebilir.
Generac temiz teknolojiye yatırım yapmak, fazla. Enerji depolama, güneş invertörleri (güneşin doğru akımını evler için alternatif akıma dönüştüren elektrikli ekipman) ile ilgili şirketleri ve potansiyel müşterilere yedek güç ürünlerini satarken bayilere daha fazla satma olanağı veren diğer ürünleri satın aldı.
Baird'den Halloran, “temiz enerji işi hala büyüme/gelişme modunda” diyor. “Bunun şirket için uzun vadeli bir değer yaratıcısı olduğuna inanıyoruz.”
Generac'ın iyi bir yatırım olması için eski zirvelerine dönmesi gerekmiyor. Mandloi'nin hisse senedi için 395$'lık bir fiyat hedefi var ve bu, Sokak'taki en yüksek fiyatlardan biri. Halloran'ın hedefi, 275 dolarlık ortalama analist hedefinin altında, daha mütevazı bir hisse başına 340 dolar. Ancak Halloran'ın daha düşük seviyesinde bile, Generac hissesi %50'den fazla kazanacak ve 20 kazancının sadece 2023 katı ile işlem görüyor, üç yıllık ortalaması olan neredeyse 26 katına göre büyük bir indirim.
Bu seviyelerde Generac, herhangi bir portföyü güçlendirmek için harika bir yol gibi görünüyor.
Yazma Al Root [e-posta korumalı]