Peltz, Disney vekil dövüşüyle ​​aşırıya kaçıyor olabilir

Aktivist yatırımcı Nelson Peltz Perşembe sabahı yaklaşık 30 dakika CNBC'den Jim Cramer ve David Faber ile geniş kapsamlı bir röportajda neden istediği hakkında konuştu. Disney kurulu koltuk.

Ancak argümanı, en güçlü noktası olması gereken şeye - Disney'in CEO halefi için plan yapma konusundaki tutarlı başarısızlığına - neredeyse hiç değinmedi.

Peltz'e atıfta bulunuldu fonunun slayt sunumuna Disney'in geçmiş CEO'ları Bob Iger ve Bob Chapek liderliğindeki başarısızlıkları üzerine. Sunumu özüne kadar damıtmak zorunda kalırsa, bunun Disney'in zayıf hisse performansı ve Trian'ın değer yaratma geçmişi etrafında döneceğini söyledi. Trian, Disney'in hisse fiyatının 2021'de zirveye ulaştığını ancak şu anda sekiz yılın en düşük seviyesinde işlem gördüğünü kaydetti. Hisse Perşembe günü yaklaşık% 3 arttı.

Ancak Disney'in 2022'deki düşük performansı, liderliğindeki sektör genelindeki bir çöküşü yansıtıyordu. Netflix'ler durmuş büyüme. Disney'in 2021'deki hisse fiyatı artışına aynı fenomen neden oldu - önemli abone artışıyla akış hizmetlerine yatırım yapan yatırımcılar. Disney ve Netflix, son 38 ayda yaklaşık %12 düştü. Diğer medya stokları daha da düştü. en büyük küresel hisseleri yüzde 45 değer kaybetti. Warner Bros. Keşfi AT&T, WarnerMedia'yı Discovery ile 50 Nisan'da birleştirdiğinden beri hisseler neredeyse %8 düştü.

Peltz dedi Disney İcra Kurulu Başkanı Bob Iger ve yönetim kurulu, 21'da 2019st Century Fox için fazla ödeme yaptıve bunun için bu anlaşmayı suçladı. şirketin pandemi sırasında temettüden vazgeçme kararı. Ancak, Iger'in satın alma karar verme konusundaki siciline dayanan bir yönetim kurulu koltuğu istemek, pek çok yatırımcıyı kazanmayacaktır. Iger'in CEO olarak görev yaptığı süre boyunca Pixar, LucasFilm ve Marvel'i satın alarak Fox'tan önce yaptığı anlaşmalar, medya endüstrisi tarihindeki en iyi satın almalardan bazılarıydı.

Trian ayrıca, "Netflix ile benzer gelirlere ulaşmasına ve önemli bir IP avantajına sahip olmasına rağmen" Disney'in doğrudan tüketiciye stratejisini bir dosyalamada "kusurlu" olarak nitelendirdi. Netflix, akış işini yıllar önce başlattı Disney, Disney+'ı 2019'da piyasaya sürdü. Kârlılık ve ücretsiz nakit akışı yaratma açısından Netflix'in Disney'in ve diğer tüm yayın hizmetlerinin önünde olması doğaldır.

peltz bir vekalet savaşı düzenlemeyi planlıyorve hissedarlara karşı en güçlü argümanı, Iger'in CEO olarak performansı hakkında olmamalı. Bunun yerine, kurulun Iger sonrası bir dünya planlama konusundaki tutarlı başarısızlığı hakkında olmalıdır. Iger, Jay Rasulo, Tom Staggs ve Kevin Mayer dahil olmak üzere potansiyel haleflerini kovalamakla ilgili ilk 15 yıllık CEO görev süresi boyunca bir tarih geliştirdi. 2020'de CEO'luk görevinden vazgeçtiğinde şirketten tamamen ayrılmadı. özenle seçilmiş halefi Chapek'in onun varlığından dolayı zayıf düştüğü 18 aylık bir süre.

Şimdi Iger geri döndü ve Disney yönetim kurulu onu önümüzdeki iki yıl içinde bir halef bulmakla görevlendirdi. Iger'in geçmişi, veraset planlamasının gerçekten mücadele ettiği tek alan olduğunu gösteriyor.

Weinberg Kurumsal Yönetim Merkezi'nin kurucu direktörü Charles Elson, "Iger tarihsel olarak veraset sürecine hakim oldu, ancak bu Iger'in değil, yönetim kurulunun seçimi olmalı" dedi. "Disney, neredeyse 25 yıldır arka arkaya yönetim sorunları yaşadığı için kendisini aktivist müdahalesine açık bıraktı."

Trian'ın yatırımcılara sunduğu satış konuşmasının bir kısmı, veraset meselesidir, ancak 27 slaytlık bir sunumun 35. slaytına kadar ortaya çıkmaz. Peltz'in argümanının çoğu, Disney'in ezici hisse performansına, temettüyü kaldırma kararına, Fox anlaşmasının işe yaramadığına dair iddiasına, Sky için varsayımsal bir anlaşmanın nasıl işe yaramayacağına ve Trian'ın hisse değerini artırma geçmişine dayanıyor. Ayrıca CNBC'ye Disney'in Comcast'in Hulu'daki %33 hissesini alması ya da "akış işinden çıkması" gerektiğini söyledi.

Disney, genel olarak hem çalışanlar hem de yatırımcılar tarafından çok saygı duyulan bir CEO olan Iger'i geri getirerek geçen yılki hisse düşüşünü ele alıyor. disney ayrıca yakında yeni bir yönetim kurulu başkanı olacak. Peltz'in, Iger'in stratejik karar vermede Trian'ın yardımına ihtiyaç duyduğuna dair iddiası, işe geri dönmesinden sadece aylar sonra zor olabilir.

Disney'in yönetim kurulu ve Iger'in sürekli olarak halefiyet planlamasını bozması çok daha kolay bir durum. Trian, sunumunda Disney'in hissedar katılım sürecinin "etkileşimde bulunduğumuz tüm şirketler arasında (en kötüsü değilse de) en kötüleri arasında" olduğunu söyledi.

Disney'in Peltz'i yönetim kurulunda istememesi olası çünkü Peltz, halef meselesini zorlayarak Iger'in CEO olarak iki yıldan fazla kalma yeteneğini sınırlayacak. Trian'ın sunumunda belirttiği gibi (28. Slaytta), Disney yönetim kurulu, Iger'in emeklilik tarihini Ekim 2011 ile Aralık 2017 arasında beş kez uzattı.

Belki de Peltz'in buna odaklanmak için mesajını iyileştirmesi gerekiyor.

Açıklama: Comcast, CNBC'nin ana şirketi olan NBCUniversal'in sahibidir.

İZLEYİN: Trian'dan Nelson Peltz, Disney'in bir medya şirketinden daha fazlası olduğunu söylüyor