Bitki bazlı gıda stokları Beyond Meat, Oatly bir sıfırlama ile karşı karşıya

Wall Street, bitki bazlı ikamelere ekleniyor gibi görünüyor.

Payları Etin ötesinde ve Yulaf gibi bu yıl değerinin yarısından fazlasını kaybettiler. Hisse senetleri hem yüksek profilli hem de kamu piyasalarına nispeten yakın zamanda girenler, büyük sıçramalara ve değerdeki keskin düşüşlere eğilimli, sadece daha geniş piyasa dalgalanmaları ve kısa satıcılardan gelen baskı ile şiddetlenen oynaklık.

Beyond Meat, tüm zamanların en yüksek seviyesinin %87 altında işlem görüyor ve Cuma günü halka açık bir şirket olarak birinci yıl dönümünü kutlayacak olan Oatly, ilk fiyatının %80'den fazla altında işlem görüyor.

Sektör uzmanları, yatırımcı iyimserliği gerçeklikle buluştuğu için düşüşlerin kaçınılmaz bir sarsıntıya işaret edebileceğini söylüyor.

Yıllarca artan satışlardan sonra, et alternatiflerine tüketici ilgisi azalıyor. Nielsen verilerine göre, bitki bazlı et perakende satışları, 52 Nisan'da sona eren 30 haftada, bir önceki yıl dönemine kıyasla kabaca sabit kaldı. Pazar araştırma şirketi IRI, et ikamelerinin toplam hacminin son 5.8 haftada %52 düştüğünü tespit etti.

“Bunu geçmişte yükselen birçok kategoride gördük. Bir silkinme dönemi yaşıyorlar” Kellogg CEO Steve Cahillane, Mayıs ayı başlarında şirketin kazanç çağrısında bulundu.

Kellogg, 47 yıldır marketlerde çalışan, bitki bazlı kategoride eski bir oyuncu olan Morningstar Farms'ın sahibi. Morningstar, IRI verilerine göre %27 dolar payı ile et alternatiflerinin en çok satanı. Ötesinde %20 dolar payı ile ikinci sırada, üçüncü sırada ise %12 ile Impossible Foods yer alıyor.

IRI'nin protein uygulamasının kıdemli başkan yardımcısı Chris DuBois Perşembe günü Food Business News tarafından sunulan bir panelde, "Ölçek yarışı, pazar payı yarışı, satış artışı ve zaman içinde tüketiciyi elde tutma yarışı gerçekleşecek" dedi. .

Pandeminin ilk günleri, evde yemek pişiren tüketiciler yeni seçenekler ararken, bitki bazlı ikamelere olan talebin artmasını sağladı. Birçoğu bitki bazlı sığır eti, tavuk veya sosisleri ilk kez denedi ve vejeteryan veya vegan olmasalar bile satın almaya devam etti. Kategorinin satışları krizden önce zaten hızlı bir şekilde büyüyordu, ancak daha da hızlı bir şekilde hızlandılar.

Şirketler ve yatırımcılar, Covid korkuları hafiflese ve karantinalar kalksa bile tüketicilerin Oatly'nin yulaf bazlı içeceği gibi et alternatiflerini yemeye ve süt ikameleri içmeye devam edeceklerine bahse giriyor.

“Yaklaşık bir yıl öncesine bakarsanız, bitki bazlı ürünlerde çok fazla spekülatif dolar ve yatırım çekecek kadar muazzam bir coşku ve coşku vardı. Bitki bazlı protein şirketlerine yatırım yapan Eat & Beyond Global'in CEO'su Michael Aucoin, "Bunu söylemenin en kibar yolu bu" dedi.

Örneğin Oatly, Mayıs 2021'de hisse başına 22.12 $ açılış fiyatıyla ABD kamu piyasalarına giriş yaptı ve şirkete kârsız olmasına rağmen 13.1 milyar dolarlık bir değerleme verdi. Cuma günkü kapanış itibarıyla, Oatly'nin hisseleri, hisse başına 3.71$'dan işlem görüyordu ve piyasa değerini yaklaşık 2.2 milyar$'a indirdi.   

Beyond'un hissesi daha da dramatik bir seyir izledi. Halka açık piyasalara Mayıs 2019'da hisse başına 46 dolardan giriş yaptı ve sonraki aylarda yükseldi ve o yılın 234.90 Temmuz'da tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 26 dolara ulaştı ve 13.4 milyar dolarlık bir piyasa değeri verdi. Hisse, Cuma gününü hisse başına 31.24 dolardan kapattı ve piyasa değeri 2 milyar doların altındaydı.

Aucoin, yatırımcıların coşkusunun bitki bazlı şirketlerin son yıllarda kamu veya özel piyasalar aracılığıyla para toplamasını nispeten kolaylaştırdığını söyledi. Good Food Institute ticaret grubuna göre, 2021'de bitki bazlı protein kategorisi, 1.9'dan bu yana kategoriye yatırılan dolarların yaklaşık üçte birini temsil eden 2010 milyar dolarlık yatırım sermayesi gördü.

Şirketler daha sonra tüketicileri bitki bazlı ürünlerini denemeye zorlamak için bu fonların çoğunu pazarlamaya akıttı. Geleneksel gıda şirketleri ve yeni start-up'lar aynı büyümeyi kovalamaya başladıkça, arena da giderek kalabalıklaşıyordu. Tyson FoodsBeyond'da tek seferlik bir yatırımcı olan , kendi fabrika bazlı hattını başlattı. Diğer et işleme devleri JBS ve Cargill de öyle.

Cahillane, "Ayrıca, kategoride mantıksız bir coşku gördünüz ve çok fazla raf alanı alan çok sayıda yeni oyuncunun girişi, size karşı dürüst olmak gerekirse her zaman en yüksek kaliteli teklifler değil, çok fazla deneme aldı" dedi. Kellogg'un kazanç çağrısındaki analistler.

Dönüm noktası Kasım ayında geldi. Akçaağaç Yaprağı Gıdalar Aucoin'e göre, bitki bazlı ürünlerinin büyümesinin yavaşladığı alarmını verdi. Kanadalı şirket, hızla büyüyen kategoriye giriş noktası olarak 2017 yılında bitki bazlı Field Roast, Chao ve Lightlife markalarını satın aldı.

"Son altı ayda, beklenmedik bir şekilde, bitki bazlı protein kategorisi büyüme oranlarında hızlı bir yavaşlama oldu. Tabii ki, performansımız bunun ortasında düştü. Maple Leaf CEO'su Michael McCain, yatırımcılara şirketin Kasım ayındaki üçüncü çeyrek kazanç çağrısında yatırımcılara verdiği demeçte, ancak daha çok ilgili gerçekler, temelde düz olan kategori performansına dayanıyor.

Şirket yöneticileri, Maple Leaf'in bitki bazlı portföyünü ve stratejisini gözden geçireceğini söyledi.

Maple Leaf'in uyarısından bir haftadan kısa bir süre sonra Beyond Meat, bir ay önce daha zayıf satışlar konusunda uyarıda bulunduktan sonra bile, kendi cansız sonuçlarıyla yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı. Beyond, bunu Covid virüsünün artan delta varyantı ve dağıtım sorunları gibi bir dizi faktöre bağladı, ancak işi henüz düzelmedi.

Beyond'un Çarşamba günü yayınlanan ilk çeyrek sonuçları, şirketin beklenenden daha geniş zararlar ve hayal kırıklığı yaratan gelir bildirdiği ardışık üçüncü raporlama dönemine işaret etti.

Beyond Meat CEO'su Ethan Brown, Çarşamba günkü analistlere yaptığı açıklamada, şirketin zayıf performansının dört faktörden kaynaklandığını söyledi: genel bitki bazlı kategorideki yumuşaklık, soğutulmuş et alternatiflerinden dondurulmuş et alternatiflerine tüketici geçişi, daha yüksek indirimler ve artan rekabet.

Rekabet de aynı şekilde Oatly üzerinde baskı yarattı. ABD yulaf sütü kategorisi büyümeye devam ediyor, ancak daha büyük ölçekli oyuncular kendi sürümlerini piyasaya sürdükçe Oatly pazar payını kaybediyor. Süt ürünleri şirketi HP Hood'un Planet Oat şirketi kısa süre önce ABD'deki en iyi yulaf sütü üreticisi olarak Oatly'yi geride bıraktı

Yavaşlama, her bitki bazlı üreticiyi vurmuyor. Impossible Foods, Mart ayında dördüncü çeyrek perakende gelirinin, yeni marketlere genişlemesiyle desteklenerek %85 ​​arttığını söyledi. Şirket özel sektöre aittir, bu nedenle finansal sonuçlarını kamuya açıklamak zorunda değildir.

Ancak karışıklık, İmkansız'ı başka şekillerde de etkiledi. Reuters, Nisan 2021'de Impossible'ın halka açılmak için görüşmelerde bulunduğunu ve Beyond'un o zamanki piyasa değerinden yaklaşık 10 milyar dolar daha yüksek olan 1.5 milyar dolarlık bir değerlemeyi hedeflediğini bildirdi. Ancak şirket hiçbir zaman bir izahname sunmadı, bunun yerine Kasım ayında açıklanmayan bir değerlemeyle özel yatırımcılardan 500 milyon dolar topladı.  

ABD yumurta ikamesi satışlarının yaklaşık %95'ini oluşturan JUST Egg'in CEO'su Josh Tetrick, CNBC'ye ileride çok fazla büyüme gördüğünü söyledi.

Nielsen verilerine göre, yumurta ikamelerinin satışları 52 Nisan'da sona eren 30 hafta boyunca aşağı yukarı sabit kaldı, ancak Tetrick, menülerinde yumurta ikamesi olan restoranların sayısını ve tüketici farkındalığını artırma fırsatı görüyor.

Aucoin, bitki bazlı alternatiflere olan tüketici ilgisinin artacağından ve en sonunda aynı ölçüde olmasa da kategoride yatırımcı iyimserliğini geri getireceğinden emin.

Aucoin, "Para o kadar kolay bulunamadığı için bir sallantı olacak, ancak bazı gerçek kazananlar ve güçlü şirketlerin ortaya çıktığını göreceğimizi düşünüyorum" dedi.

RI'den DuBois, et alternatifleri kategorisinin yıllık satışlarda 1.4 milyar $'a ulaşmasıyla sektörün marka konsolidasyonunu görebileceğini söyledi. Morningstar Farms, Beyond ve Impossible birlikte et ikamelerine harcanan doların yaklaşık %60'ını oluşturuyor.

DuBois, “Önümüzdeki yıl boyunca gerçek liderlerin ortaya çıktığını göreceksiniz” dedi.