Peak Shale'in Potansiyeli Petrol Piyasasını Kenara Koydu

Washington, OPEC+ kartelinin küresel petrol piyasaları üzerindeki etkisinden rahatsızsa, birkaç yıl bekleyin çünkü durum daha da kötüleşecek.

Pek çok analist şimdi ABD petrol üretiminin 2024 civarında zirveye ulaşabileceğini tahmin ediyor, bu da küresel petrol piyasasının artan küresel nüfusa ve enerji talebine ayak uydurmak için en önemli kısa dönemli “salınım” üreticisi olmadan idare etmek zorunda kalacağı anlamına geliyor.

Bu rahatsız edici bir düşünce.

Küresel petrol talebinin 2019'da zirve yaptığı teorisi tamamen çürütüldü. Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) gibi en karamsar tahminciler bile 2023'te pandemi öncesi seviyeleri geçmesini bekliyor. Gerçekten de, günümüzün resesyon baskılarına rağmen, çoğu analist artık en erken 2030'a kadar petrol talebinin zirve yapacağını öngörmüyor.

İki ila üç yıl içinde ABD'deki en yüksek üretimle birleştiğinde bir on yıllık küresel talep artışı beklentisi büyük ölçüde endişe verici.

Ne de olsa, ABD arz büyümesi son yıllarda küresel talep büyümesini neredeyse tek başına karşıladı. Bu yıl, örneğin, Amerika Birleşik Devletleri günde ortalama 500,000 milyon toplam üretim için günde kabaca 11.75 varil ekleyecek. Federal Enerji Enformasyon İdaresi'ne göre, ABD'li üreticiler 610,000'te günde 2023 varil daha, ortalama 12.36 milyon varil olacak.

Ancak bundan sonra, Energy Aspects ve Rystad Energy gibi saygın tahminciler doğruysa, ABD'nin arz büyüme hikayesi sona erecek. Bu, artan küresel talebi karşılama yükünü, tarihsel olarak günde yaklaşık 1 milyon varil çalıştıran diğer ülkelere kaydıracak.

Sorun şu ki, 1'dan önce her biri yaklaşık 2030 milyon varil eklemeyi planlayan OPEC'in sadık liderleri Suudi Arabistan ve Birleşik Arap Emirlikleri dışında, önümüzdeki on yılda çevrimiçi olması beklenen fazla bir kapasite yok.

Evet, Brezilya, Guyana, Kanada ve Norveç gibi OPEC dışı üreticiler önümüzdeki yıllarda önemli hacimler katacak. Yine de, ABD üretimi durgunlaşırsa bu katkılar azaltılacaktır.

OPEC+ karteli içinde, Batı yaptırımları İran, Venezuela ve Rusya dahil dünyanın en büyük rezerv sahiplerinden bazılarını engelledi. IEA, yaptırımlar ve AB ambargoları nedeniyle Rusya üretiminin Şubat ayına kadar günde 1.9 milyon varil düşmesini bekliyor.

Birlikte, bu, Suudi Arabistan ve BAE gibi Körfez OPEC üyelerinin eline daha fazla pazar gücü verecek.BAE
. Ve kabul edelim, son dönemde yaşananlar, özellikle de OPEC'in dünya ekonomisi resesyonun eşiğinde olmasına rağmen üretimini günde 2 milyon varil kısma kararı, bu ülkelerin kendi çıkarlarını Washington'un çıkarlarının önüne koyacaklarını gösteriyor. Bu, ABD'li tüketiciler için daha yüksek petrol fiyatları anlamına geliyor.

Bu nedenle, birçok uzman son yıllarda petrol endüstrisindeki yetersiz yatırımın tuzakları konusunda uyardı.

Öyleyse, petrol fiyatları yüksek kalırken bile ABD kaya gazı büyümesinin neden bu kadar çabuk kuruması bekleniyor?

Yatırımcıların sermaye disiplini talepleri, yeni sondajlara yapılan yetersiz yatırımın çoğunu açıklıyor. Yatırımcılar bir süredir petrol sektörünü temettü ve hisse geri alımları şeklinde nakit olarak sağıyorlar. Büyüme değil, nakit getiri istiyorlar - ve temettü yolundan sapan şirketler hisselerinin dövüldüğünü görüyor.

Daha uzun vadede, şeyl ekonomisi ve kaynağın ölçeği ve uygulanabilirliği hakkında sorular var, bu da projelerin hem nakit getirisi hem de üretim artışı sağlaması için başabaş noktasını artırıyor.

Şu anda gelecek yıl için varil başına 78 dolar civarında seyreden ABD kriter West Texas Intermediate ham petrolünün vadeli fiyatlarının, kaya gazı üreticilerinin yatırımlarını artırmaları için yeterli teşvik sağlamak için 80 doların üzerine çıkması gerekecek.

Birincil sondaj arazisi de ortadan kalkıyor, ABD'nin üretim büyümesinin motoru olan Teksas'ın Permiyen Havzası'nda yalnızca birkaç ilçe, kâr sağlayan sözde “1. kademe” alanı sunuyor.

Bazı şeyl oyuncuları bu konuda yıllardır uyarıyorlar. 2018'de, EOG Resources'ın kurucusu ve eski CEO'su olan şeyl öncüsü Mark PapaEOG
, envanter bozulması nedeniyle kaya petrolünün 2025'ten sonra büyümeyeceğini savunarak "kaynak tükenmesinden" bahsetti.

Bu, o zamandan beri fikir birliği görüşü haline geldi. Son Barclays CEO'su Enerji-Güç Konferansı'nda, Pioneer CEO'su Scott Sheffield, bazı operatörlerin daha az verimli olan 2. ve 3. kademe alanlarında sondaj yapmaya başladığını söyledi.

Şeyl endüstrisi, pandemiyi izleyen gerileme sırasında en iyi arazi ve sondaj envanterinin çoğunu tüketti.

Petrol kuyusu verimliliğinde daha az potansiyel alandan kaynaklanan bir düşüş, daha zorlu çıkarma, daha yüksek başabaş maliyetler ve daha az artımlı sondaja yol açarak ABD üretiminin büyümeye devam etmesini zorlaştırabilir. Bu, herhangi bir petrol piyasası gözlemcisini gelecek hakkında ürkek yapmalıdır.