Yüzde puanının dörtte üçü artırılan oranlar

Çarşamba günü Merkez Bankası yükseltilmiş gösterge faiz oranları yüzde puanının dörtte üçü daha yükseldi ve mevcut seviyenin çok üzerinde yürüyüşe devam edeceğini belirtti.

1980'lerin başından bu yana en yüksek seviyelerine yakın seyreden enflasyonu düşürme arayışında, merkez bankası federal fon oranını %3-3.25 aralığına çıkardı, bu, art arda üçüncü 2008'in ardından 0.75'in başından beri en yüksek seviyeydi. yüzde noktası hareketi.

Hisse senetleri önceki kazançlarından vazgeçmişti duyurudan sonra, Dow Jones Sanayi Ortalaması 200 puandan fazla düştü. Ancak o zamandan beri Fed Başkanı olarak kayıpları azalttı Jerome Powell Faiz oranlarının görünümünü görüştü. Tüccarlar, Fed'in bazılarının tahmin ettiğinden daha uzun süre daha şahin kalmasından endişe duyuyorlar. Toplantıdan elde edilen projeksiyonlar, Fed'in bu yılki kalan iki toplantısında en az yüzde 1.25 puan artırmayı beklediğini gösterdi.

Mart ayında başlayan ve sıfıra yakın bir noktadan başlayan artışlar, 1990 yılında gecelik fon oranını temel politika aracı olarak kullanmaya başladığından bu yana en agresif sıkılaştırmaya işaret ediyor. 1994 yüzde puanı; ertesi yılın Temmuz ayına kadar oranları düşürmeye başlayacaktı.

Büyük orandaki artışlarla birlikte, Fed yetkilileri sinyal verdi fon seviyesi bir "terminal orana" veya 4.6'te %2023'lık bitiş noktasına ulaşana kadar artırmaya devam etme niyeti. Bu, gelecek yıl çeyrek puanlık bir faiz artışı anlamına geliyor, ancak düşüş yok.

The bireysel üyelerin beklentilerinin “nokta grafiği” 2024'e kadar faiz indirimine işaret etmiyor. Fed Başkanı Jerome Powell ve meslektaşları son haftalarda, piyasa fiyatlandırdığı için gelecek yıl faiz indirimlerinin pek olası olmadığını vurguladılar.

Federal Açık Piyasa Komitesi üyeleri, faiz artırımlarının sonuçları olmasını beklediklerini belirtiyor. Fon oranı, bankaların gecelik borç verme için birbirlerinden talep ettiği oranları ifade eder, ancak birçok tüketici tarafından ayarlanabilir oranlı borçlanma araçlarına kanıyorkonut kredileri, kredi kartları ve otomatik finansman gibi.

Oranlar ve ekonomik veriler için üç aylık tahmin güncellemelerinde yetkililer, işsizlik oranının mevcut %4.4'den gelecek yıl %3.7'e yükselmesi beklentileri etrafında birleşti. Bu büyüklükteki artışlara genellikle durgunluklar eşlik eder.

Bununla birlikte, GSYİH büyümesinin 0.2 için %2022'ye yavaşladığını ve sonraki yıllarda hafifçe yükselerek sadece %1.8'lik daha uzun vadeli bir orana ulaştığını görüyorlar. Gözden geçirilmiş tahmin, Haziran ayındaki %1.7 tahmininden keskin bir düşüş ve genel olarak kabul edilen bir durgunluk tanımı olan iki ardışık negatif büyüme çeyreğinin ardından geliyor.

Artışlar ayrıca, Fed'in en son açıklanan tercih edilen kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi ile ölçüldüğü üzere, manşet enflasyonun bu yıl yüzde 5.4'e düşeceği umutlarını da beraberinde getiriyor. enflasyon %6.3 Ağustosda. Ekonomik tahminlerin özeti, enflasyonun 2 yılına kadar Fed'in %2025 hedefine geri döneceğini gösteriyor.

Gıda ve enerji hariç çekirdek enflasyonun bu yıl %4.5'e düşmesi, mevcut %4.6 seviyesinden çok az değişiklikle 2.1 yılına kadar nihai olarak %2025'e düşmesi bekleniyor. (PCE okuması tüketici fiyat endeksinin oldukça altında ilerliyor.)

Ekonomik büyümedeki düşüş, FOMC'nin Temmuz ayında harcamaları ve üretimi “yumuşamış” olarak nitelendiren ifadesine masaj yapmasına rağmen geldi. Bu toplantının bildirisinde şunlar kaydedildi: “Son göstergeler harcama ve üretimde mütevazı bir büyümeye işaret ediyor.” Oybirliğiyle onaylanan bir açıklamada yapılan tek değişiklikler bunlardı.

Aksi takdirde, açıklamada iş kazanımlarını “sağlam” olarak tanımlamaya devam etti ve “enflasyonun yüksek kalmaya devam ettiğini” kaydetti. Açıklamada ayrıca “hedef oranda devam eden artışların uygun olacağı” da kaydedildi.

Nokta grafiği, sonraki yıllarda bazı farklılıklar olmasına rağmen, neredeyse tüm üyelerin yakın vadede daha yüksek oranlarla gemide olduğunu gösterdi. 19 “noktadan” altısı, oranları gelecek yıl %4.75-%5 aralığına çekmekten yanaydı, ancak merkezi eğilim, oranları %4.6-4.5 alanına koyacak olan %4.75'ya doğruydu. Fed, fon oranını çeyrek puanlık aralıklarda hedefliyor.

Grafik, 2024'te üç ve 2025'te dört faiz indirimi daha göstererek, daha uzun vadeli fon oranını %2.9'luk bir medyan görünüme indirdi.

Piyasalar daha agresif bir Fed için hazırlanıyor.

Tüccarlar yüzde 0.75 puanlık harekette tamamen fiyatlandırdı ve hatta CME Group verilerine göre yüzde 18'lik bir tam puanlık hareket şansı vermişti. Çarşamba günkü toplantıdan hemen önce vadeli işlem sözleşmeleri, Nisan 4.545'e kadar %2023 fon oranı anlamına geliyordu.

Hareketler, Powell ve meslektaşlarının geçen yılın çoğunu “geçici” olarak görmezden gelerek harcadıkları inatla yüksek enflasyonun ortasında geldi. Yetkililer, Covid pandemisinin ilk günlerinde oranların sıfıra çekilmesinden bu yana ilk artış olan çeyrek puanlık bir artışla bu yılın Mart ayında yumuşadı.

Faiz artışlarıyla birlikte Fed, yıllar içinde biriktirdiği tahvil miktarını azaltıyor. Eylül, piyasalarda bilindiği gibi, tam hızda “niceliksel sıkılaştırmanın” başlangıcı oldu ve vadesi gelen tahvillerden ayda 95 milyar dolara varan gelirin Fed'in 8.9 trilyon dolarlık bilançosunu devirmesine izin verildi.