(Bloomberg) - Stagflasyon, bu yılki şiddetli satışların ardından piyasalarda toparlanma umutlarının erken olduğunu söyleyen yatırımcılara göre, 2023'te küresel ekonomi için en önemli risk.
Bloomberg'den En Çok Okunan
En son MLIV Nabız anketine katılan 388 kişinin neredeyse yarısı, önümüzdeki yıl küresel olarak enflasyonun yüksek seyrederken büyümenin yavaşlamaya devam ettiği bir senaryonun hakim olacağını söyledi. İkinci en muhtemel sonuç deflasyonist durgunluk, yüksek enflasyonlu bir ekonomik toparlanma ise en düşük ihtimal olarak görülüyor.
Sonuçlar, merkez bankası sıkılaştırması, artan enflasyon ve Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin etkisinin küresel mali krizden bu yana en kötü hisse senedi rotasını körüklemesinden sonra riskli varlıklar için zorlu bir yılın daha sinyalini veriyor. Bu kasvetli ortamda ve hisse senetleri dördüncü çeyrekte yükselirken, ankete katılanların %60'ından fazlası dünya çapındaki yatırımcıların varlık fiyatları konusunda hala fazla iyimser olduğunu söyledi.
Yaklaşık 6 milyar doları denetleyen Kornitzer Capital Management Inc.'deki Buffalo Uluslararası Fonu'nun Paris merkezli portföy yöneticisi Nicole Kornitzer, "Gelecek yıl hala zor olacak" dedi. “Kesinlikle, stagflasyon şimdilik görünüm.”
Bu arada, katılımcıların yaklaşık %60'ı doların bundan bir ay sonra daha da zayıflamasını bekliyor. Bu, ankete katılanların neredeyse yarısının Kasım ayı Federal Rezerv toplantısına dolarda uzun bir pozisyonla gideceklerini söylediği geçen ay ile çelişiyor. Doların gücü bu yıl, euro ve yükselen piyasa hisse senetleri gibi diğer para birimleri de dahil olmak üzere çeşitli varlık sınıfları üzerinde baskı oluşturdu. Kayan bir dolar, cansız geçmesi beklenen 2023'te çok sayıda fırsat yaratabilir.
Kornitzer, "Dolar muhtemelen 2023 boyunca zayıflayacak" dedi. "Belki dramatik değil, ancak eğilim muhtemelen aşağı doğru olacak." ABD'de bir durgunluk ve oranların yönünün para birimi için kilit katalizörler olacağını söyledi.
Tüm gözler, Başkan Jerome Powell'ın önceden haber verdiği bir rejim olan, oranlar daha uzun süre yüksek kaldığından büyümenin muhtemelen daha da engelleneceği 2023'e giren Fed'de. Aynı zamanda, Çin'in katı Covid Zero politikası, vakalar rekor seviyelerde seyrederken küresel ekonomi için başka bir risk oluşturuyor.
Ankete katılanların yarısından fazlası, S&P 500'ün 2023'ü %10 daha düşük veya daha yüksek bir aralıkta tamamlamasını bekliyor. Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley ve Bank of America Corp.'daki stratejistler arasında S&P 500'ün yaklaşık 12 ay sonra nispeten değişmediğini düşünenler arasında bu, Wall Street'in beklentileriyle uyumlu. Hepsi, kötüleşen kazançların hisse performansı üzerinde baskı oluşturmasını bekliyor.
Şirketi 2023'e kadar hisse senetleri konusunda muhafazakar bir görüşe sahip olan Van Lanschot Kempen'in Amsterdam merkezli genel müdürü Anneka Treon, "Analistlerin kazanç tahminlerini aşağı yönlü ayarlamaları gerekecek" dedi. muhtemelen sadece mütevazı bir büyüme gösterebilecek ve Çin artık kendi emellerine ulaşamayacak.”
Yine de tüm karamsarlığa rağmen, ankete katılanlar ABD enflasyonunun 3'te %2023'u aşmaktansa %10'ün altına düşme olasılığının daha yüksek olduğunu söylediler ve bu da yıl sonuna doğru bir miktar rahatlama anlamına geliyor. Bu, aşırı sıkılaşma risklerini azaltmak için Aralık ayında vites küçülterek 50 baz puanlık bir artışa yöneldiklerinin sinyalini vermiş olan Fed yetkilileri için memnuniyet verici bir haber olacaktır.
Fırsatlar açısından, MLIV anketi katılımcıları, diğer konuların yanı sıra uzun vadeli tahviller ve teknoloji hisseleri alma şansı görüyor. Faiz oranlarındaki keskin artış nedeniyle her iki varlık sınıfı da bu yıl dövüldü.
2023'teki diğer potansiyel riskler arasında Birleşik Krallık ve Kanada'daki konut piyasasındaki gelişmeler yer alıyor ve yanıt verenler bu ülkelerde diğerlerine göre %20'lik bir çöküş olasılığının daha yüksek olduğunu düşünüyor. Borçlanma maliyetlerindeki sıçrama, bazı potansiyel alıcıları piyasadan uzaklaştırıyor ve konut fiyatlarının düşeceğine dair tahminleri artırıyor.
Ankete katılanların çoğu, gelecek yıl jeopolitik çatışmaların tırmanma olasılığını göz ardı etti - örneğin, Çin ve Tayvan'ın yanı sıra NATO ve Rusya.
Swissquote kıdemli analisti İpek Özkardeskaya, "2023'ün ilk yarısına yüksek oranlar hikayesi hakim olacak" dedi. "Ancak, gelecek yılın üçüncü ve dördüncü çeyreği civarında, piyasa söyleminin 'düşük büyüme ve durgunluk'a doğru kaymasını bekliyoruz."
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/stagflation-rule-2023-keeper-stocks-010007477.html