Avrupa'nın Rusya ile 'Yeşil Savaşı'nın Yardımıyla Yaklaşan Küresel Durgunluk

The “Yetişkinler” yeniden iş başında. Bize sonu olmayan bir savaş daha yaşattılar. emtia kriziVe Tedarik zinciri krizi. Sıradaki ne? Küresel bir durgunluk mu?

Piyasalar tam bir karmaşa, Walmart'la
WMT
10 Mayıs'taki bir işlem seansında %18 düşüş yaşadı. En son Ekim 1987'deki borsa çöküşü yaşandı.

Enflasyon, temsil edilmeyen para basımı ve Evrensel Temel Gelir testi-ABD ekonomisinin 2020-2021'de benzeri görülmemiş Çin tarzı karantina sırasındaki sürüşleri artık yaşam standartlarını aşındırıyor.

Küresel.

The İngiltere enflasyon baskısı 18 Mayıs'ta %9'du. Bu ne kadar geçici? Eğer Avrupa, Rusya ile ekonomik savaşında emtialar üzerindeki baskıyı sürdürürse, o zaman cevap şudur: Avrupa ve Rusya birbirlerine para cezasına kadar yaptırım uyguladığı sürece.

tahmin ettiğim gibi okuyun Şubat ayında, Rusya'nın Mariupol kuşatmasından önce ve Donbas bölgesinin büyük bir kısmının Rus askeri kontrolüne geçmesinden önce, Ukrayna'daki savaş Avrupa için korkunç olacaktı.

Ve Avrupa tek olmayacak. Batı pazarları (G-7), ABD-Çin pazarlarından daha fazla iç içe geçmiş durumdadır.

S&P altı haftadır kaybetme serisi yaşıyor. Eğer 8 hafta üst üste kaybederse bu bir rekor olur. aşağı 20 üzerinde% sene başından beri.

Nasdaq da benzer bölgede. CSI-300 ile ölçülen Çin gibi.

Avrupa bundan sonra ancak daha da kötüye gidebilir, Avrupa Merkez Bankası satın alıyor Bize haber vermeden DAX ve CAC-50 mavi çipleri.

Fransa yeni bir seçimden geçti ve Emmanuel Macron popülist rakibi Marine'i gördü. Le Pen 50 yaşın altındakilerden daha fazla oy alıyorMacron'dan daha. Bu yaz yaklaşan parlamento seçimleri var; bu, Macron hükümetinin salgının başladığı 2020'den bu yana aralıksız devam eden krizlerle nasıl başa çıktığına ve Washington'da yetişkinler ve uzman sınıfının iktidara geri dönmesine dair bir başka test.

Bundan bahsetmişken, Demokrat Parti endişeli.

Enflasyonla mücadele için Çin'in gümrük vergilerini kaldırması yönünde sürekli konuşuluyor. Ama bu pek popüler değilMorning Consult anketine göre. Nomura geçen hafta müşterilere gönderdiği bir notta, "tarifelerin geri alınmasının ABD enflasyonu üzerinde anlamlı bir etki yaratmasının pek olası olmadığını" söyledi.

Ara seçimlerin Cumhuriyetçiler Meclisi'nde ve belki Senato'da da gidişatı değiştirmesi bekleniyor. Çin ithalatına kapılarını açarak enflasyonla mücadele ediyormuş gibi davranmak kötü bir politikadır ve seçmenlerin çıkarlarına aykırıdır.

Janet Yellen bile endişeli. piyasalar onu ciddiye alıyor.

Bu ay Başkan Biden'ı, Rusya'ya yönelik yaptırımların ve Rusya'nın ABD ve Avrupa'ya uyguladığı misilleme yaptırımlarının dünyayı derin bir küresel durgunluğa sürükleme riski olduğu konusunda uyardı. Avrupa'da hiç kimse Rus gübresi veya buğdayı almıyor. Petrol birkaç istisna dışında 2022 yılı sonuna kadar kesilecek. Hala doğalgaz alıyorlar ama öyle olduklarını iddia ediyorlar daha az satın almaya çalışıyorum Katar, Nijerya, Cezayir ve daha pahalı Amerikan LNG'si de dahil olmak üzere başka yerlerden kaynak bulmak için kendilerini bu durumdan kurtarıyorlar.

Avrupa zaten yeşile dönmek istiyor, dolayısıyla bu onlar için bir Tanrı lütfu. Yaşlanan ekonomilerine Çin yapımı güneş panelleri ve yel değirmenleri ile güç sağlayabilirler, üstelik bunları hâlâ üretiyorlar.

Yellen şüpheleri artırdı Avrupa'nın daha az Rus yakıtı satın almasının Rus ekonomisine gerçekten zarar verip vermeyeceği hakkında. Yüksek petrol ve doğalgaz fiyatları düşük hacmi telafi edecek.

Kendisi, Avrupa Birliği'nin Rus enerjisine olan bağımlılığından uzaklaşmasının mantıklı olduğunu, ancak bir ambargo veya Rusya'nın misilleme amaçlı yasağının AB'yi felce uğratacağını söyledi. Şu anda Rusya, ruble cinsinden ödeme talep ederek rubleyi dolar ve euro karşısında savaş öncesi en yüksek seviyelerine geri gönderiyor.

The ABD, Avrupa'nın enerji tedarikçisi olmak istiyorRusya'nın yerini alacak, yani bunların hepsi Amerika'nın dış politikası ve ekonomik çıkarlarına uygun. Washington Avrupalılara kur yapıyor onlara stratejik petrol rezervlerimizden petrol gönderiyoruz Petrolün rafine edilmesi, piyasanın benzin fiyatlarını son üç haftada galon başına neredeyse 5 dolara indirmesinin nedenlerinden biri de bu.

Bunun böyle devam etmesi mümkün değil. Biden yönetiminin Kasım ayındaki ara seçimlere kadar benzin fiyatlarını düşürmesi gerekiyor, aksi takdirde Kasım ayında Cumhuriyetçilerin büyük zaferleriyle karşı karşıya kalacak.

Ekonomik sorunlar sadece Avrupa-Atlantik bölgesiyle sınırlı değil.

Çin'in dünyanın en yoğun liman kenti Şangay'ı karantinaya alması, aynı zamanda enflasyona yol açan ve ekonomi için kötü olan lojistik darboğazlar yaratıyor. İyi haber, öyle görünüyor ki Çin yönetimi buradaki karantinaları sona erdirmek üzere.

Bu tabloya baktığınızda, eğer küresel bir yatırımcıysanız, MSCI Katar ETF'si şu anda oldukça iyi görünüyor. VanEck Rusya ETF'si iyi görünüyordu. Ama bu iptal edildi.

Rusya-AB Yeşil Savaşı

Rusya, Batı Avrupa'ya yönelik geçmiş işgallerin hayaletlerini geri getirdi. Almanlar, Berlin'in on sekizinci ve yirminci yüzyıllarda Rus birlikleri tarafından iki kez ele geçirildiğini hatırlıyor. 1814'te Paris, 1945'te Viyana, 1848 ve 1945'te Budapeşte ele geçirildi.

AB, ABD'nin yanında yer alarak ve Rusya Merkez Bankası'nın ülkelerindeki dolar ve euro rezerv hesaplarına erişimini yasaklayarak Rusya'ya verebileceği tüm zararı zaten verdi.

Aralarında Shell Oil ve BP'nin de bulunduğu birçok büyük AB şirketi ülkeyi terk ediyor. AB'nin yapmadığı tek şey Rus enerjisini yasaklamak oldu. Bunun nedeni, Rus hidrokarbonlarının Avrupa'nın baz petrol arzının yaklaşık %30'unu ve doğal gaz arzının da %40'ını oluşturmasıdır. Bu sayı bazı ülkelerde (Almanya) daha yüksek, bazılarında (Fransa) daha düşüktür.

Rusya Kuzey Akım I'i kapatırsa, en kötü senaryoda Avrupa'da sürekli kesintiler ve enerji karnesi yaşanacak. Bu her an gerçekleşebilir.

UBS Küresel Varlık Yönetimi Baş Yatırım Sorumlusu Mark Haefele, "Hala Rusya'nın Avrupa'ya gaz arzının tamamen kesilmesinin ve Avro Bölgesi çapında bir durgunluğun önleneceğine inanıyorum" diyor. 3 Mayıs itibarıyla temel senaryo bu. "Batı'nın Rus enerjisine yönelik tutumlarındaki büyük değişimin çeşitli sonuçlarını görüyoruz" diye itiraf ediyor. "Bunların hem yakın hem de uzun vadede yatırımcılar için etkileri olması muhtemel."

Bu savaşın devam etmesi halinde Avrupa'da önümüzdeki kış doğalgaz fiyatlarının 3,500 metreküp başına 1,000 bin XNUMX dolara kadar çıkması bekleniyor. Rystad Energy'ye göre. Avrupa'da doğal gaz fiyatları zaten artıyor, ancak bunun büyük bir kısmı şunlardan kaynaklanıyor: piyasa spekülasyonu işleri daha da kötüleştiriyor.

Avrupa artık Rus boru gazına son vermesini söylediğinden, dünyanın ikinci büyük ekonomisinden gelen LNG talebi (AB tek ekonomi olarak düşünüldüğünde) fiyatları yukarı doğru çekiyor.

Küresel LNG talebinin bu yıl 436 milyon tona ulaşması ve mevcut 410 milyon tonluk arzı geride bırakması bekleniyor. Rystad analistleri 8 Mayıs'ta, kıtanın Rusya'nın gaz akışını sınırlamaya çalışması nedeniyle Avrupa için "mükemmel bir kış fırtınasının" oluşabileceğini söyledi. Arz dengesizliği ve yüksek fiyatlar, LNG projeleri için bir yıldan fazla bir süre içinde en yükselişli ortama zemin hazırlayacak. Her ne kadar bu projelerin tedariki ancak 2024'ten sonra rahatlama sağlayacak olsa da.

Avrupa Birliği'nin REPowerEU planı, bu yıl Rus gazına olan bağımlılığı %66 oranında azaltmak için iddialı bir hedef belirledi; bu hedef, AB'nin gaz depolama kapasitesini 80 Kasım'a kadar %1'e kadar yenileme hedefiyle çelişecek.

Rystad'ın tahminlerine göre, Avrupa'nın Rus enerji kaynaklarından uzaklaşması, 2022'ye hassas bir arz-talep dengesiyle başlayan “tüm küresel enerji piyasasını istikrarsızlaştırdı”.

AB'nin Rus boru gazına olan bağımlılığı önümüzdeki birkaç yıl içinde %40'a kadar azaltacağına dair duyurusu, küresel LNG pazarını dönüştürecek ve mevcut ve az gelişmiş olan "Avrupa'nın enerji güvenliği temelli LNG talebinde keskin bir artışa yol açacak". Rystad'ın bu ayki tahminine göre projelerin tedariki mümkün olmayacak.

Rusya, 155'de Avrupa'ya 2021 milyar metreküp (Bcm) gaz sattı. Bunun değiştirilmesi hızlı olmayacak ve Avrupa ekonomisi için korkunç sonuçlar doğuracak, potansiyel olarak onu ekonomik durgunluğa ve acı verici bir durgunluğa sürükleyerek salgın sonrası toparlanmayı raydan çıkaracaktır.

Bu aynı zamanda ABD'deki LNG üreticileri için on yılı aşkın bir süredir görülmemiş bir ölçek ve sürede bir patlama yaratacak gibi görünüyor: LNG ihracatçısı Cheniere Energy, yılbaşından bu yana %30'un üzerinde artış kaydetti.

“Talebi karşılayacak kadar LNG ortalıkta yok. Kısa vadede bu, Avrupa'da zorlu bir kışa neden olacak. Üreticiler için bu, bir sonraki LNG patlamasının kapıda olduğunu ancak talepteki keskin artışı karşılamak için çok geç olacağını gösteriyor. Rystad Energy Gaz ve LNG kıdemli analisti Kaushal Ramesh, "Sürekli arz açığı, yüksek fiyatlar, aşırı dalgalanma, yükseliş piyasaları ve artan LNG jeopolitiği için ortam hazır" diyor.

Jeopolitik tarafta ise Almanya Venezuela gibi davranarak yabancı ülke varlıklarını millileştiriyor. Onlar Nisan başında Gazprom Germania'yı devraldı. Sonra Rusya Almanları öne çıkardı ve tüm Rus şirketlerini yasakladı bir zamanlar Gazprom'a ait olan yan kuruluşa yakıt satmaktan.

Nisan içinde, Washington Post muhabirler Evan Halper, Steven Mufson ve Chico Harlan yazdı Neredeyse her durumda önümüzdeki 18 ay, "yüksek fiyatların etkileri dünya çapında yayılırken ve hükümetler fabrikalarına enerji sağlamak, evlerini ısıtmak ve elektrik santrallerini çalışır durumda tutmak için mücadele ederken Avrupa için üzücü bir dönem olacak."

Almanya'nın merkez bankası Bundesbank, ülkenin ekonomi küçülebilir Savaş devam ederse %2 oranında. Enerji tayınlamasına dikkat edin. Ve sadece Avrupa'da değil. UC Berkeley Devlet Çalışmaları Enstitüsü'nde asistan akademisyen olan Steven F. Hayward, ABD'de bununla ilgileniyor olabileceğimizi söylüyor.

"Başkan Joe Biden ve Demokratlar 1970'lerdeki her politika hatasını tekrarlamaya kararlı görünüyorlar ve Biden fiyat kontrolleri ve karnelendirme uygulamaya kalkışıncaya kadar bu durum sona ermeyebilir." Haywood bir New York Post köşe yazısında şunu yazdı: Mayıs 18 üzerine.

Ancak Rusya ancak bu kadar anlayışlı olabilir. Bu bir meta oyunu olmaya devam ediyor, başka pek bir şey değil. Ekonomi zaten durgunluk içinde.

Bir göre Bloomberg tahmini, Rusya'nın GSYİH'sı 9.6'de %2022 oranında düşecek ve üç aylık GSYİH düşüşünün bir yıl öncesine göre %-15.7'ye ulaşması bekleniyor. Rusya hükümeti yüzde 6-8'lik bir düşüş öngörüyor, ancak Ukrayna'daki savaşın sona ermeyeceği göz önüne alındığında bu çok iyimser.

Son otuz yılın tarihi, Rusya'nın GSYİH'sının 16'ların başındaki dönüşüm krizinin zirvesinde %1990'ya kadar, 5'deki egemen temerrüt krizi sırasında %1998'e kadar, 9'ların başlangıcında %2008'a kadar düştüğünü göstermektedir. 3'deki küresel krizde ve Rusya-Ukrayna boşanmasının ciddi anlamda başladığı 2014'teki yerel kriz aşamasında sadece %XNUMX oranında.

Ekonomik araştırma firmasına göre, şu anda tahmin edilen düşüş, daha önce normal krizler sırasında gözlemlenenlerin tümünü büyüklük olarak aşıyor ve en sancılı dönüşüm krizleri sırasındaki düşüşle karşılaştırılabilir düzeyde. Vox AB diyor.

Ne Kadar Kötü Olabilir?

BM'nin Ukrayna'dan tahıl ihracatının yeniden başlatılması konusunda Rusya, Ukrayna, Türkiye, Avrupa Birliği ve ABD ile müzakereleri kolaylaştırmaya çalıştığı bildiriliyor.

Birleşmiş Milletler Genel Sekreteri Antonio Guterres kıtlık uyarısında bulundu Buğday ihracatı nedeniyle Ukrayna'da sıkıştı.

Bu bir abartı mı? Belki. Görünüşe göre BM her iki yılda bir kıtlık konusunda uyarıyor. 2021'de de bunu yaptılar Yemen dışında hiçbir yerde savaş olmadı.

Mart ayında, Dış Politika dergisi IMF'den kaynak alan bir makale yayınlayarak Ukrayna'daki buğday gecikmelerinin büyük gıda güvenliği sorunu Afrika'nın bazı bölgeleri için. Rusya'nın Karadeniz'deki hakimiyetini sürdürmesi ve ardından Ukrayna'nın başlıca limanları olan Mykolayiv ve Odessa'yı ele geçirmek için savaş çabası başlatması nedeniyle, şu anda Ukrayna buğdayının Orta Doğu ve Afrika'daki geleneksel pazarlarına ulaşmasının kolay bir yolu yok.

Nisan ayında Dünya Bankası Başkanı David Malpass, CNBC'ye verdiği bilgiye göre küresel durgunluğun onların temel senaryosu olmadığını söyledi. Şimdi mi?

Bunun büyük kısmı Avrupa'ya, ABD'ye ve Ukrayna'daki savaşa bağlı olacak.

ABD gerilimi tırmandırıyor Senato onaylamak için oy kullanıyor 40 milyar dolarlık askeri yardım paketi Bu, Ukrayna'nın GSYİH'sının yaklaşık %23'üne tekabül ediyor. Avrupa geri adım atıyor Rusya ve Ukraynalılar arasındaki müzakerelere arabuluculuk yapma konusunda fazla bir teklif sunmuyor. Avrupa, uzatılmış bir savaşın daha derin bir durgunluk anlamına geldiğini ve AB'deki ülkelerin daha yüksek yakıt fiyatları ve Kovid politikalarıyla ilgili olarak gördüğü türden sivil huzursuzluk olasılığını biliyor. Avrupa 2008'den beri gergin durumda. Şimdi Doğu sınırında bir savaş var.

Eğer ABD-Rusya vekalet savaşı Ukrayna'da devam eden küresel durgunluk ihtimali her geçen gün artıyor.

Yatırımcılar bunu biliyor. İster bir kripto fonu, ister bir miktar fonu ya da yatırım fonu olsun, para yöneticileri nakit para kazanıyor, yerlerini seçiyor ve -geri kalanımız gibi- Batı medyasının ABD'den bu yana en büyük savaşa ilişkin portresinin satır aralarını okumaya çalışıyor. Sovyetler Birliği, acımasız bir Avrupalı ​​diktatöre karşı 2. Dünya Savaşı'nı kazandı.