Güçlü ABD dolarının, özellikle de euro karşısında zayıflayacağı yönündeki cüretkar bir karşı iddia şu anda. İkinci cesur bahis, ABD hisse senetlerinin uluslararası hisse senetlerinin gerisinde kalacağıdır.
Dolardaki zayıflık, birkaç yıl öncesine dayanan bir eğilimin tersine çevrilmesini temsil eder. ABD Doları Endeksi
DXY,
-0.41%,
Doların bir yabancı para sepeti karşısındaki gücünü yansıtan, on yıl önceki konumundan %50 daha yüksek ve 20'in başından bu yana %2021'den fazla arttı. Doların gücü özellikle bu yıl belirgin hale geldi. euroya karşı
EURUSD,
+ 0.57%
: Bu haftanın başlarında euro 1 ABD dolarının altında işlem gördü - aslında 20'in başında bulunduğu yere göre dolara göre %2021 daha ucuz.
Doların euro ile paritede en son işlem gördüğü zaman 2002'nin sonlarında, yani yirmi yıl önceydi ve sonrasında olanlar, karşıt anlatıya uyuyor. Sonraki beş yıl içinde dolar, euro karşısında önemli ölçüde zayıfladı; 2008'nin sonundaki 1.50 ABD Doları'na kıyasla, 1.00 başında 2002 ABD Dolarından fazla bir euro satın aldı. Aynı dönemde, ABD Dolar Endeksi %40 düştü.
Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, ABD doları zayıfladığında ABD dışı hisse senetlerinin dolar cinsinden getirilerinin arttığı göz önüne alındığında, S&P 500
SPX,
+ 1.73%
bu beş yıllık süreçte dünya borsalarını ciddi şekilde geride bıraktı. FTSE World Ex-US endeksini yıllık bazda neredeyse beş yüzde puanı ve FTSE Avrupa Endeksi'ni neredeyse üç yüzde puanı geride bıraktı.
2008'e kadar olan bu beş yıllık dönem sadece bir veri noktasını temsil ediyor. Daha kapsamlı bir resim geliştirmek için, euro'nun döviz piyasalarında ilk kez işlem görmeye başladığı 1990'ların sonlarına doğru dolar ve euro arasındaki korelasyonu ölçtüm. Korelasyonun ters olduğunu buldum: Doların avrodan daha güçlü olduğu 12 aylık dönemler, çoğu zaman doların daha zayıf olduğu 12 aylık dönemler tarafından takip edildi - ve bunun tersi de geçerli.
Bu korelasyon sadece orta düzeyde istatistiksel öneme sahipti, bu nedenle her şeye bahse girmek riskli olurdu. Çıkarabileceğiniz en güçlü sonuç, son 12 ayın trendinin devam edeceğine hiçbir şekilde bahse girmemeniz gerektiğidir. Biraz daha az güçlü bir ima, son 12 aylık eğilimin yakında kendini tersine çevirebileceğidir.
Bir yanda dolar-euro döviz kurundaki eşzamanlı değişimler ile diğer yanda S&P 500'ün dolar cinsinden getiri Avrupa hisse senetlerine göre performansı arasında güçlü bir korelasyon var. Yukarıdaki grafik farkı gösteriyor: Doların avroya göre değer kazandığı o aylarda S&P 500, Vanguard Avrupa Hisse Senedi Endeksi Fonu'nu geçti.
VEUSX,
-1.61%
yıllıklandırılmış %16.3 oranında. Buna karşılık, doların euro karşısında değer kaybettiği aylarda, S&P 500 Vanguard fonunu yıllık bazda %9.5 geride bıraktı.
ABD ve Avrupa hisse senetleri
Euro yakın zamanda dolardan daha güçlü olmasa bile, karşıtlar yine de ABD hisse senetlerinin Avrupa hisse senetlerinin gerisinde kalacağına bahse girerler. Bunun nedeni, Avrupa hisse senetlerinin ABD'deki emsallerinden çok daha düşük değerlemelerle işlem görmesidir, bu nedenle dolar-euro döviz kuru sabit kalsa bile daha iyi değer sunarlar. Euro dolar karşısında güçlenirse, bu hisse senetlerinin dolar cinsinden yatırımcılar için getirisi daha da iyi olacaktır.
Avrupa hisse senetlerinin ABD hisse senetlerine göre ne kadar düşük değerde olduğunun bir göstergesi, onların Döngüsel Olarak Düzeltilmiş Fiyat-Kazanç (CAPE) oranlarını karşılaştırmaktan geliyor. Bu temelde, Barclays Endekslerine göre, Avrupa hisse senetleri bir bütün olarak şu anda ABD hisse senedi piyasasından %31 daha düşük değerdedir (veya bakış açınıza bağlı olarak %31 daha az aşırı değerli).
Avrupa hisse senetlerine bahis yapmak istiyorsanız, çeşitlendirilmiş risk elde etmenin en ucuz yolu bir endeks fonudur. Bu alandaki en fazla varlığa sahip olan ETF, Vanguard FTSE Europe ETF'dir.
VGK,
+ 1.63%,
%0.08'lik bir gider oranıyla (veya yatırılan 8$ başına yalnızca 10,000$).
Bireysel hisse senetlerini denemek isterseniz, aşağıda, denetim firmamın izlediği en iyi performans gösteren haber bültenleri tarafından satın alınması tavsiye edilen Avrupa şirketlerinin hisse senetleri bulunmaktadır:
| Stok | Merkez |
| AerCap Holding NV (AER) | İrlanda |
| Allianz SE Sponsorsuz ADR (ALIZY) | Almanya |
| Amcor PLC (AMCR) | İngiltere |
| AXA SA Sponsorlu ADR (AXAHY) | Fransa |
| BASF SE Sponsorlu ADR (BASFY) | Almanya |
| BP plc Sponsorlu ADR (BP) | İngiltere |
| Cimpress Plc (CMPR) | İrlanda |
| Credit Suisse Group AG Sponsorlu ADR (CS) | İsviçre |
| Eaton Corp. Plc (ETN) | İrlanda |
| Exscientia Plc Sponsorlu ADR (EXAI) | İngiltere |
| Holcim Ltd Sponsorsuz ADR (HCMLY) | İsviçre |
| Janus Henderson Grubu PLC (JHG) | İngiltere |
| Koninklijke Philips NV Sponsorlu ADR (PHG) | Hollanda |
| Logitech Uluslararası SA (LOGI) | İsviçre |
| Medtronic Plc (MDT) | İrlanda |
| Nokia Oyj Sponsorlu ADR (NOK) | Finlandiya |
| NXP Yarı İletkenler NV (NXPI) | Hollanda |
| Pershing Square Holdings Ltd Kamu Sınıfı USD Accum.Shs (PSHZF) | İngiltere |
| Rio Tinto plc Sponsorlu ADR (RIO) | İngiltere |
| Sage Group plc Sponsorsuz ADR (SGPYY) | İngiltere |
| Sanofi Sponsorlu ADR (SNY) | Fransa |
| Seagate Technology Holdings PLC (STX) | İrlanda |
| Shell PLC Sponsorlu ADR (SHEL) | İngiltere |
| Siemens AG Sponsorlu ADR (SIEGY) | Almanya |
| TotalEnergies SE Sponsorlu ADR (TTE) | Fransa |
| Vodafone Group Plc Sponsorlu ADR (VOD) | İngiltere |
| Volkswagen AG Sponsorsuz ADR (VWAGY) | Almanya |
Mark Hulbert, MarketWatch'a düzenli olarak katkıda bulunmaktadır. Hulbert Ratings, denetlenmek için sabit bir ücret ödeyen yatırım haber bültenlerini takip ediyor. O ulaşılabilir [e-posta korumalı]
Daha fazla: Bank of America, durgunluk tahmininden sonra S&P 500 hedefini 'Caddedeki en düşük' seviyeye indirdi
Ayrıca okuyun: İşte Rusya'nın Almanya'ya gaz akışını kalıcı olarak kapatması nedeniyle en fazla risk altında olan sektör - ve bir takla atıyor
ABD doları 20 yıldır euro karşısında bu kadar güçlü olmamıştı. İşte daha sonra olanlar.
Güçlü ABD dolarının, özellikle de euro karşısında zayıflayacağı yönündeki cüretkar bir karşı iddia şu anda. İkinci cesur bahis, ABD hisse senetlerinin uluslararası hisse senetlerinin gerisinde kalacağıdır.
Dolardaki zayıflık, birkaç yıl öncesine dayanan bir eğilimin tersine çevrilmesini temsil eder. ABD Doları Endeksi
-0.41% ,
+ 0.57%
DXY,
Doların bir yabancı para sepeti karşısındaki gücünü yansıtan, on yıl önceki konumundan %50 daha yüksek ve 20'in başından bu yana %2021'den fazla arttı. Doların gücü özellikle bu yıl belirgin hale geldi. euroya karşı
EURUSD,
: Bu haftanın başlarında euro 1 ABD dolarının altında işlem gördü - aslında 20'in başında bulunduğu yere göre dolara göre %2021 daha ucuz.
Doların euro ile paritede en son işlem gördüğü zaman 2002'nin sonlarında, yani yirmi yıl önceydi ve sonrasında olanlar, karşıt anlatıya uyuyor. Sonraki beş yıl içinde dolar, euro karşısında önemli ölçüde zayıfladı; 2008'nin sonundaki 1.50 ABD Doları'na kıyasla, 1.00 başında 2002 ABD Dolarından fazla bir euro satın aldı. Aynı dönemde, ABD Dolar Endeksi %40 düştü.
Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, ABD doları zayıfladığında ABD dışı hisse senetlerinin dolar cinsinden getirilerinin arttığı göz önüne alındığında, S&P 500
+ 1.73%
SPX,
bu beş yıllık süreçte dünya borsalarını ciddi şekilde geride bıraktı. FTSE World Ex-US endeksini yıllık bazda neredeyse beş yüzde puanı ve FTSE Avrupa Endeksi'ni neredeyse üç yüzde puanı geride bıraktı.
2008'e kadar olan bu beş yıllık dönem sadece bir veri noktasını temsil ediyor. Daha kapsamlı bir resim geliştirmek için, euro'nun döviz piyasalarında ilk kez işlem görmeye başladığı 1990'ların sonlarına doğru dolar ve euro arasındaki korelasyonu ölçtüm. Korelasyonun ters olduğunu buldum: Doların avrodan daha güçlü olduğu 12 aylık dönemler, çoğu zaman doların daha zayıf olduğu 12 aylık dönemler tarafından takip edildi - ve bunun tersi de geçerli.
Bu korelasyon sadece orta düzeyde istatistiksel öneme sahipti, bu nedenle her şeye bahse girmek riskli olurdu. Çıkarabileceğiniz en güçlü sonuç, son 12 ayın trendinin devam edeceğine hiçbir şekilde bahse girmemeniz gerektiğidir. Biraz daha az güçlü bir ima, son 12 aylık eğilimin yakında kendini tersine çevirebileceğidir.
Bir yanda dolar-euro döviz kurundaki eşzamanlı değişimler ile diğer yanda S&P 500'ün dolar cinsinden getiri Avrupa hisse senetlerine göre performansı arasında güçlü bir korelasyon var. Yukarıdaki grafik farkı gösteriyor: Doların avroya göre değer kazandığı o aylarda S&P 500, Vanguard Avrupa Hisse Senedi Endeksi Fonu'nu geçti.
-1.61%
VEUSX,
yıllıklandırılmış %16.3 oranında. Buna karşılık, doların euro karşısında değer kaybettiği aylarda, S&P 500 Vanguard fonunu yıllık bazda %9.5 geride bıraktı.
ABD ve Avrupa hisse senetleri
Euro yakın zamanda dolardan daha güçlü olmasa bile, karşıtlar yine de ABD hisse senetlerinin Avrupa hisse senetlerinin gerisinde kalacağına bahse girerler. Bunun nedeni, Avrupa hisse senetlerinin ABD'deki emsallerinden çok daha düşük değerlemelerle işlem görmesidir, bu nedenle dolar-euro döviz kuru sabit kalsa bile daha iyi değer sunarlar. Euro dolar karşısında güçlenirse, bu hisse senetlerinin dolar cinsinden yatırımcılar için getirisi daha da iyi olacaktır.
Avrupa hisse senetlerinin ABD hisse senetlerine göre ne kadar düşük değerde olduğunun bir göstergesi, onların Döngüsel Olarak Düzeltilmiş Fiyat-Kazanç (CAPE) oranlarını karşılaştırmaktan geliyor. Bu temelde, Barclays Endekslerine göre, Avrupa hisse senetleri bir bütün olarak şu anda ABD hisse senedi piyasasından %31 daha düşük değerdedir (veya bakış açınıza bağlı olarak %31 daha az aşırı değerli).
Avrupa hisse senetlerine bahis yapmak istiyorsanız, çeşitlendirilmiş risk elde etmenin en ucuz yolu bir endeks fonudur. Bu alandaki en fazla varlığa sahip olan ETF, Vanguard FTSE Europe ETF'dir.
+ 1.63% ,
VGK,
%0.08'lik bir gider oranıyla (veya yatırılan 8$ başına yalnızca 10,000$).
Bireysel hisse senetlerini denemek isterseniz, aşağıda, denetim firmamın izlediği en iyi performans gösteren haber bültenleri tarafından satın alınması tavsiye edilen Avrupa şirketlerinin hisse senetleri bulunmaktadır:
Mark Hulbert, MarketWatch'a düzenli olarak katkıda bulunmaktadır. Hulbert Ratings, denetlenmek için sabit bir ücret ödeyen yatırım haber bültenlerini takip ediyor. O ulaşılabilir [e-posta korumalı]
Daha fazla: Bank of America, durgunluk tahmininden sonra S&P 500 hedefini 'Caddedeki en düşük' seviyeye indirdi
Ayrıca okuyun: İşte Rusya'nın Almanya'ya gaz akışını kalıcı olarak kapatması nedeniyle en fazla risk altında olan sektör - ve bir takla atıyor
Kaynak: https://www.marketwatch.com/story/the-us-dollar-hasnt-been-this-strong-in-20-years-heres-what-happened-next-11657879243?siteid=yhoof2&yptr=yahoo