(Bloomberg) - Wall Street'in en iyimser köşelerinde, geçen haftaki umut verici enflasyon verileri, Federal Rezerv'in her şeye rağmen yumuşak bir iniş gerçekleştirebileceğini gösteriyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Yine de, hâlâ sıcak olan fiyat baskılarıyla delik deşik olmuş bir ekonomik gerilemenin gelecek yıl ticareti belirleyeceği üzerine bahse giren büyük para yöneticileri arasında böyle bir inanç hakim değil.
Hazine getiri eğrisinin yakından izlenen bir bölümünün yeni durgunluk sinyalleri göndermesiyle, Bank of America Corp.'un en son fon yöneticisi anketine katılanların %92'si arasında stagflasyon ortak görüşü.
Aynı zamanda, Citigroup Inc., büyüme düşse bile Fed'in zam yapmak zorunda kalacağı bir "Powell İtişi" senaryosu çizerken, BlackRock Inc. ne ABD'de ne de Avrupa'da yumuşak bir iniş ihtimali görmemektedir.
İstihdam ile tüketici ve üretici fiyatlarına ilişkin son veriler - makul kurumsal kazançlarla birleştiğinde - ABD merkez bankasının iş döngüsünü bozmadan borçlanma maliyetlerini artırmaya yönelik yüksek telli misyonunda gerçekten başarılı olabileceğini düşündürmesine rağmen, düşüş eğilimi devam ediyor.
Yine de şimdilik, profesyonel yatırım sınıfının, hırpalanmış hisse senetleri ve tahviller dünyasındaki savunma konumlarını önemli ölçüde değiştirmeden önce, ekonomik gidişatta iyi huylu bir değişime dair daha kesin kanıtlar görmesi gerekecek.
Küresel baş yatırım stratejisti Wei Li, "Merkez bankaları ekonomileri aşırı sıkılaştıracak ve ekonomileri ılımlı bir durgunluğa itecek, ancak faiz artışlarının zararı netleştikçe - enflasyonu hedefe kadar indirmek için yeterince şey yapmadan önce - faiz artırımlarını durduracak" dedi. BlackRock'ta.
Li, kurumsal krediye bir miktar nakit geri yatırmaya hazır olsa da, ABD'de bir büyüme yavaşlaması, kazanç notlarında düşüş ve artan fiyat baskıları görüyor, bu da şirketin gelişmiş piyasa hisse senetleri ve tahvillerindeki düşük ağırlığını haklı çıkarıyor. Onun duruşu, stagflasyonu ufukta ezici bir şekilde gören Bank of America'daki yatırımcılar tarafından destekleniyor. Firmanın son anketi, teknoloji hisselerinin 2006'dan bu yana en düşük pozisyona sahip olmasıyla birlikte, hisse senetlerinin tarihsel olarak altında olduğunu ve nakit ağırlığının fazla olduğunu gösteriyor.
Kötümserlik, geçen hafta ABD'de açıklanan ve fiyat baskılarının zirve yapıyor olabileceğine işaret eden enflasyon raporunun ateşlediği coşkuyla çelişiyor. Bu, Fed'in faiz artırımlarının hızını yumuşatmak için yeri olup olmadığı konusundaki tartışmayı yoğunlaştırıyor.
İkincisi, bu hafta bir para yetkilileri geçit töreni tarafından özet olarak reddedildi. En şahinlerden biri olan St. Louis Fed Başkanı James Bullard, politika yapıcıların enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını en az %5 - %5.25'e yükseltmeleri gerektiğini söyledi. Bu, San Francisco Fed Başkanı Mary Daly'nin yürüyüş döngüsünde bir duraklamanın "masadan kalktığını" söylemesinden sonra geldi, Kansas City Fed Başkanı Esther George ise Fed'in bir durgunluğa neden olmadan enflasyonu dizginlemenin giderek daha zor olabileceği konusunda uyardı.
Devamını oku: Bullard, Artışların Devam Edeceğinin Sinyallerini Veren Fed Yetkililerinin Tarzını Belirledi
Faiz artışları hisse senetleri ve tahvillerde ayı piyasalarını ateşlerken, Fed boğa zamanlarında bir arkadaştan yeni keşfedilen bir düşmana dönüştü. Ve güvercin bir politika ekseni yakın zamanda olası görünmüyor. Citi, birincisi, Jerome Powell liderliğindeki merkez bankasının, önümüzdeki hâlâ şiddetli enflasyon karşısında büyümeyi azaltan oran artışlarına zorlanmasıyla “Powell İtişi” fikrini öne sürüyor.
Citi stratejisti Alex Saunders'a göre "Çevreyi stagflasyonist olarak sınıflandırıyoruz". Bir Powell İtme senaryosunda ABD hisse senetleri ve kredi satmayı ve emtia ve tahvil satın almayı tavsiye ediyor.
Invesco ayrıca, Hazine bonolarındaki aşırı kilolu bahisler ve ABD yatırım kredisi kredisi ile savunma amaçlı hisse senetlerine maruz kalmayı değiştirerek dikkatli bir şekilde ilerliyor.
Invesco'nun baş küresel piyasa stratejisti Kristina Hooper, "Daha fazla risk alma sinyali, Fed'in faiz artırımlarını 'duraklatmaya' yaklaştığının işaretleri olabilir" dedi.
Çekirdek enflasyonun 2.9'ün sonuna kadar %2023'a düşeceği konusunda azınlık görüşüne sahip olan Morgan Stanley'den Andrew Sheets bile, ekonomik bir yavaşlama beklentisi göz önüne alındığında henüz tam bir risk almaya hazır değil. Yine de 90'ların ortalarını iyimserlik nedeni olarak gösteriyor. O zamanlar, faiz oranlarının yükselmesiyle yüksek enflasyonun damgasını vurduğu bir dönem, hisse senetleri ve Hazine sonunda büyük kazançlar elde etmeyi başardı.
"Ayılar, yumuşak inişlerin nadir olduğunu söylüyor. Ama oluyorlar,” diye yazdı Sheets, gelecek yıl için bakış açısında.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-rebuffs-soft-landing-155822129.html