Faiz geliri elde etmeye çalışan bireysel yatırımcılar için damlama ekonomisi yaşıyor. Fed, kilit federal fon oranını artırırken %2.25 - %2.50 Bu yılın başlarında temelde sıfır olan “yüksek getirili” banka tasarruf hesapları, oranlarını yalnızca üçte bir ila yarı oranında artırarak %2'nin altına, yani kısa vadeli Hazine bonolarının ödediğinin çok altına çıkardı. Bira için "lite" ne ise bu hesaplar için "yüksek verim" odur, ancak susuzluğunuzu giderecek başka bir şey olmadığında tatmin edici bir şeydir.
Tahviller de getirilerinin son haftalardaki keskin düşüşünden sonra gelire oldukça hafif geliyor. Gösterge 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi, Haziran ortasındaki zirvesinden 80 baz puandan fazla düşüşle Perşembe günü %2.67'ye düşerken, iki yıllık Hazine tahvilinin getirisi -beklenen Fed faiz oranlarındaki değişikliklere en duyarlı olan vade- 56 baz puan düştü bu aralığın üzerindeki puanlar, %2.87'ye ulaştı. (Bir baz puan, yüzde puanının 1/100'ü kadardır.)
Her iki getiri de son 9.1 ayda tüketici fiyatlarındaki %12'lik artışın oldukça altında, yani reel olarak sıfırın oldukça altında. Bu getirilere gömülü son derece iyimser gelecek enflasyon beklentileri göz önüne alındığında, Hazine enflasyon korumalı menkul kıymetler veya TIPS, meslektaşımız olarak daha iyi bir değer sunar. Andrew Bary geçen hafta bildirdi.
Risk yelpazesinin daha da ötesinde, yılın ilk yarısında kredi piyasalarındaki keskin satışlar bazı çekici fırsatlar yarattı. İçinde CNBC röportajı Geçtiğimiz hafta, DoubleLine CEO'su Jeffrey Gundlach, spekülatif kredi sektörlerinin zaten çift haneli rakamlarla işaretlenmiş nispeten daha yüksek kaliteli kısımlarını vurguladı. İsim vermeden, yüksek getirili sektörün en üst ucuna yakın olan çift B ve tek B tahvillerine ve teminatlı kredi yükümlülüklerinin üst dilimlerine veya kurumsal kredileri dilimleyen ve zara indiren türev ürünlere onay verdi. .
Bunlar esas olarak kredi piyasasının kurumsal sektörleridir ve çoğu bireysel yatırımcı tarafından kolayca erişilebilir değildir. Ancak, erişilebilir bir dizi kapalı uçlu ve diğer borsada işlem gören fonlar da, çok çeşitli sonuçlarla da olsa bu araçlara yatırım yapıyor.
Collier Securities'in küresel baş stratejisti Mark Grant, her ay çift haneli yıllık getiriler ödeyenleri aramak için her hafta bu tür fonları gözden geçiriyor. Temel odak noktası, emeklilere temel yaşam giderleri veya akşam yemeği veya tatile çıkmak gibi incelikler için enflasyona ayak uyduramayan bir gelir sağlamaktır. Alternatif olarak, yatırımcılar bu aylık ödemeleri yeniden yatırırsa, para hızlı bir şekilde birleşmelidir.
Elbette, seçimlerinin çoğu, tüm hisse senedi ve kredi sektörlerini vuran dik satışlarda bu yıl keskin, çift haneli negatif toplam getiriler elde etti. Ancak çoğu, geçtiğimiz aylarda hisse senetleri ve yüksek getirili tahvil piyasası ile birlikte güzel toparlanmalar yaşadı. Ve Grant'in seçimleri için önemli bir kriter olan ödemelerini sadece küçük değişikliklerle korudular.
Sabit gelirli sektörlerde, Grant
Oxford Lane Başkenti
(satır: OXLC),
Kartal Puanı Kredisi
(ECC) ve
XAI Octagon Değişken Oran ve Alternatif Gelir Vadeli Güven
(XFLT). Bunlar yüksek gelirlerini bu yılın başlarında baskı altına giren HİS'lerden alıyor.
Mark, daha geleneksel kaldıraçlı kredi ve yüksek getirili tahvil sektörlerindeki kapalı uçlu fonlar arasında
Abrdn Gelir Kredisi Stratejileri
(AKP),
Eaton Vance Sınırlı Süreli Gelir
(EVV) ve
Pimco Gelir Stratejisi Fonu II
(PFN). Ayrıca, aşağıdakiler de dahil olmak üzere bazı dönüştürülebilir kapalı uçları tercih ediyor.
Virtus Dönüştürülebilir ve Gelir
(NCV) ve kurumsal kuzeni,
Virtus Dönüştürülebilir ve Gelir Fonu II
(NCZ), ayrıca
Advent Convertible & Gelir
(AVK), daha önce yer alan Barron. Ve gelişmekte olan piyasa tahvillerine girmek isteyenler için,
Virtus Global Çok Sektörlü Gelir
(VGI).
Bunlar, Grant'in beğendiği ve enflasyonun önünde kalan aylık ödemeler sunan sabit gelirli ve kapalı çağrı CEF'leri arasındadır. Hepsinden iyisi: Diğer bazı yatırımların aksine, aslında “yüksek getiri” etiketini hak ediyorlar.
Yazma Randall W. Forsyth [e-posta korumalı]