(Bloomberg) - Academy Securities'den Peter Tchir'e göre, yatırımcıların risk alma davranışından kaynaklanan kısa vadeli opsiyon ticaretindeki artış, borsadaki günlük hareketleri güçlendiriyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Academy'nin makro strateji başkanı Perşembe günü Bloomberg TV ve Radyo'ya verdiği demeçte, "İnsanlar gerçekten kumar oynuyor," dedi ve "neredeyse bir at yarışı izlemek gibi" dedi.
Tchir, "Ciltler patladı," dedi. "Bu yüzden sadece güçlenen hareketler görüyoruz - bu yüzden haberlere göre yüzde yarım olabilecek bir hareket, %1.5 ila %2'lik bir harekete dönüşüyor ve her iki yönde de ilerliyor."
Piyasa gözlemcileri, sektörde sıfır günden sona erme seçenekleri veya 24DTE olarak bilinen, raf ömrü 0 saatten kısa olan sözleşmelerin ani çılgınlığına dikkat çekiyor.
2021'de perakende tüccarlar tarafından mem hisse senetleri yükseldikçe ele alınan bu seçenekler, büyük para yöneticileri arasında da popülerlik kazandı - Goldman Sachs Group Inc., 40'nin ikinci yarısında S&P 500'ün toplam işlem hacminin %2022'ından fazlasını oluşturduklarını söylüyor .
Kullanımlarındaki artış, piyasanın ekonomi hakkındaki kolektif düşüncesini çözme görevini son zamanlarda deşifre etmeyi zorlaştırdı. Kısmen türevlerin artan kullanımı sayesinde, hisse senetleri şiddetli ters dönüşlere ve büyük gün içi dalgalanmalara katlanıyor.
Tchir'in 0DTE opsiyonlarının günlük hareketleri nasıl artırabileceğine dair bir açıklaması var: örneğin, SPDR S&P 500 ETF Trust'ın (SPY senedi) 400$ civarında güne başladığı varsayımsal bir senaryoyu ele alalım. Bir yatırımcı, 405$'a çıkabileceğine bahse girerek, parası olmayan bir telefon görüşmesi satın alır. Aramayı satan opsiyon taciri daha sonra SPY'nin fiyatını yükselterek - piyasada tarafsız bir duruşu sürdürmek için - temel menkul kıymeti satın almaya devam etmelidir. Bu noktada, diğer yatırımcılar bunun 408 dolara çıkacağına dair bahse girmek için devreye girebilir ve döngü devam eder.
Bunu, tekrar tekrar gerçekleşen merdiven tipi bir ticaret olarak görüyor. Tchir, "Bana yaklaşık bir buçuk yıl, iki yıl önce o gama sıkıştırmalarının olduğu yerde gördüğümüz şeyi hatırlatıyor," dedi. 2021'in başlarındaki meme çılgınlığı sırasında, günlük tüccarlar, hisselerin değeri bir seçeneğin kullanım fiyatına yaklaştıkça bayilerin temel hisse senedinden giderek daha fazla satın almak zorunda kalacağına bahse girmek için kısa vadeli opsiyonlar kullandı.
Bu haftanın başlarında, JPMorgan Chase & Co.'nun üst düzey stratejisti Marko Kolanovic, 0DTE opsiyonlarındaki patlayıcı ticaretin, borsanın 2018 başındaki volatilite patlaması ölçeğinde bir olay riski yarattığı konusunda uyardı. Ekibinin tahminine göre, bu tür kısa vadeli opsiyonlarda günlük kavramsal hacim yaklaşık 1 trilyon dolar.
Tchir, bir satışın düzenleyici incelemeye yol açabileceğini söylüyor. Piyasada hayvan ruhlarının kol gezdiğine dair başka işaretler de var. Şirketin olası bir iflas başvurusu için hazırlandığını belirtmesinden sonra bile fırlayan Bed Bath & Beyond Inc. de dahil olmak üzere meme benzeri hisse senedi hareketleri bir kez daha hisse senetlerini sallıyor.
Tchir, "İnsanlar buna bakmaya başlayacak" dedi. “Twitter akışım, 1,000 doları 100,000 dolara çıkarmayı vaat eden insanlarla dolu. Gerçekten kumar.”
–Jonathan Ferro, Lisa Abramowicz ve Tom Keene'nin yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/zero-day-options-betting-horse-154911404.html