Düzenleyiciler ve balinalar sayesinde Digital Currency Group için felaket yaklaşıyor

Kripto para birimi dalgası dışarı doğru akıyor ve Digital Currency Group'un (DCG) giderek zayıf bir düşüş yaşadığı görülüyor. Ancak açık olalım: Mevcut kripto salgını, kriptonun bir teknoloji veya uzun vadeli yatırım olarak başarısızlığı değil. DCG'nin sorunu, düzenleyicilerin ve kapı denetleyicilerinin başarısızlığıdır.

2013'teki kuruluşundan bu yana DCG'nin Gri Tonlamalı Bitcoin Güven (GBTC), en büyük Bitcoin (BTC) dünyaya duyulan güven, yatırımcılara yalnızca kripto para birimi satın alarak ve bunu DCG'ye ödünç vererek veya DCG'ye yatırarak yüksek bir faiz oranı (%8'in üzerinde) kazanma olanağı sundu.

Şirket, birçok açıdan kripto endüstrisine büyük bir hizmet gerçekleştirdi: kripto yatırımlarını yeni başlayanlar ve perakende yatırımcılar için anlaşılır ve kazançlı hale getirmek. Kripto piyasasının boğa koşusu sırasında, kullanıcıların piyasa lideri faiz ödemeleri almasıyla her şey yolunda görünüyordu.

Ancak piyasa döngüsü değiştiğinde, yatırım hunisinin diğer ucundaki sorun (DCG'nin kullanıcı mevduatlarından yararlanma şekli) daha belirgin hale geldi. Tüm sorular yanıtlanmamış olsa da genel fikir, DCG kuruluşlarının kullanıcı mevduatlarını Three Arrows Capital ve FTX gibi üçüncü taraflara ödünç verdiği ve kayıtsız kripto para birimlerini teminat olarak kabul ettiği yönünde.

İlgili: FTX'te SEC'e 'Sana demiştim' deme hikayem

Domino taşları bundan sonra hızla düştü. Üçüncü şahıslar feshedildi. Teminat olarak kullanılan kripto para likit hale geldi. Ve DCG, bir milyar doları aşan sermaye çağrıları yapmak zorunda kaldı; bu, DCG'nin FTX'in kredisini desteklemek için kabul ettiği FTX'in FTT tokeninin değeriyle aynı değerdeydi.

DCG şu anda borçlarını kapatmak için bir kredi olanağı arıyor ve başarısız olması halinde Bölüm 11'in iflas ihtimali ortaya çıkıyor. Risk sermayesi şirketi görünüşe göre en eski yatırım tuzaklarından birinin kurbanı oldu: Kaldıraç. Temelde, öyle görünmeden bir riskten korunma fonu gibi davrandı, gerekli özeni göstermeden şirketlere sermaye ödünç verdi ve "sıcak" kripto para birimlerini teminat olarak kabul etti. Kullanıcılar boş bir çantayla bırakıldı.

Kripto dışı dünyada da tam olarak bu sorunun önüne geçebilmek için düzenlemeler yapılıyor. Mükemmel olmasa da düzenlemeler, hisse senedi alımlarından halka arzlara ve kitlesel fonlamaya kadar yatırım yapmak için mali belge, yasal beyan ve açıklamalardan oluşan portföylerin tamamını zorunlu kılıyor. Bazı yatırımlar ya o kadar teknik ya da o kadar riskli ki, düzenleyiciler bunları kayıtlı yatırımcılarla sınırlandırdı.

Ee neyi kaçırdım? Az önce bunun 500 milyon dolar olduğunu söylememiş miydik? https://t.co/14FkXfiiyy

— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) 25 Kasım 2022

Ama kriptoda değil. Celsius ve FTX gibi şirketler, kurumsal finansmanlarını (yanlış) yönetmek ve yatırımcıları yanıltmak için e-tablolar ve WhatsApp kullanarak temelde sıfır muhasebe standartlarını korudular. Grayscale “güvenlik endişelerini” öne sürerek kitaplarını açmayı bile reddetti.

Kripto liderlerinin "her şey yolunda" veya "bize güvenin" tweetleri atması bir hesap verebilirlik sistemi değil. Kriptonun büyümesi gerekiyor.

Birincisi, saklama hizmetleri mevduat kabul etmek, faiz ödemek ve kredi vermek istiyorsa banka gibi hareket ediyor demektir. Düzenleyicilerin, lisans verme, sermaye gerekliliklerini belirleme, kamu mali denetimlerini zorunlu kılma ve diğer mali kuruluşların yapması gereken diğer her şeyi banka olarak düzenlemesi gerekiyor.

İkincisi, risk sermayesi şirketlerinin şirketler ve kripto para birimleri hakkında gerekli özeni göstermesi gerekiyor. Kurumlar ve perakende yatırımcılar ve hatta gazeteciler, bekçi olarak risk sermayedarlarına yöneliyor. Yatırım akışını bir meşruiyet işareti olarak görüyorlar. Risk sermayedarlarının temel dolandırıcılıkları, dolandırıcıları ve Ponzi planlarını tespit etmekte başarısız olamayacak kadar çok parası ve nüfuzu var.

Neyse ki kripto para birimi bu sorunları ortadan kaldırmak için yaratıldı. İnsanlar Wall Street bankalarına ya da hükümete kendilerine göre doğru davranma konusunda güvenmiyorlardı. Yatırımcılar kendi mali durumlarını kontrol etmek istiyorlardı. Pahalı aracıları ortadan kaldırmak istiyorlardı. Doğrudan, ucuz, eşler arası borç verme ve borçlanma istiyorlardı.

Bu nedenle kriptonun geleceği için kullanıcıların başkaları tarafından yönetilen merkezi fonlar yerine DeFi ürünlerine yatırım yapması gerekiyor. Bu ürünler, kullanıcılara fonlarını yerel olarak koruyabilmeleri için kontrol sağlar. Bu sadece bankaya hücumları ortadan kaldırmakla kalmıyor, aynı zamanda sektöre bulaşma tehditlerini de sınırlandırıyor.

İlgili: FTX, bekçiler yerine DeFi platformlarını kullanmanın değerini gösterdi

Blockchain açık, şeffaf ve değişmez bir teknolojidir. Yatırımcılar, konuşan kafalara güvenmek yerine, bir şirketin likiditesini, hangi varlıklara sahip olduğunu ve bunların nasıl tahsis edildiğini kendi gözleriyle görebilirler.

DeFi ayrıca insan aracılarını sistemden kaldırır. Dahası, kuruluşlar kendilerini aşırı borçlandırmak isterse, bunu yalnızca otomatik akıllı sözleşmenin katı kuralları çerçevesinde yapabilirler. Bir kredinin vadesi geldiğinde, sözleşme kullanıcıyı otomatik olarak tasfiye eder ve bir kuruluşun tüm bir sektörü ele geçirmesini engeller.

Kripto eleştirmenleri DCG'nin olası çöküşünün sürdürülemez bir endüstrinin başka bir başarısızlığı olduğunu söyleyecektir. Ancak, kripto paranın bugün karşılaştığı zorlukların temel nedeninin kriptonun kendisi değil, geleneksel finans sektörünün sorunlarının (zayıf durum tespitinden aşırı kaldıraçlı yatırımlara kadar) olduğu gerçeğini görmezden geliyorlar.

Bazıları DeFi'nin sonuçta kontrol edilemez olduğundan da şikayet edebilir. Ancak açık ve şeffaf tasarımı tam da bu nedenle tüm finans sektörünü daha iyiye doğru sarsacak kadar esnektir.

En azından şimdilik akıntı dışarı doğru akıyor olabilir. Ancak bugün merkezi olmayan finansa yapılan akıllı yatırımlar, bir sonraki sel geldiğinde hemen geri dönebileceğimiz anlamına geliyor - hem de bu sefer mayoyla.

Bu makale genel bilgi amaçlıdır ve yasal veya yatırım tavsiyesi olarak tasarlanmamıştır ve alınmamalıdır. Burada ifade edilen görüşler, düşünceler ve görüşler yalnızca yazara aittir ve Cointelegraph'ın görüş ve görüşlerini yansıtmaz veya temsil etmez.