Tech

Stablecoinler nasıl ve neden depeg yapar?

03/12/2023
Bitcoin Ethereum Haberleri

Stablecoin'ler, belirli bir varlığa veya bir varlık sepetine (genellikle ABD doları, euro veya Japon yeni gibi bir itibari para birimi) göre sabit bir değere sahip olacak şekilde tasarlanmış bir tür kripto para birimidir.

Stablecoins Bitcoin (BTC) ve Eter (ETH), bu oldukça değişken olabilir.

İtibari para, kripto para birimleri ve altın ve gümüş gibi emtialar, stablecoin'leri teminatlandırmak veya "geri almak" için kullanılan varlıklara örnektir. ip (USDT), USD Para (USDC) ve Dai (DAI) ABD dolarına sabitlenmiş birkaç stablecoin örneğidir.

Sabit paralar da olabilir algoritmik olarak stabilize içinden akıllı sözleşmeler ve dayanak varlığa sabitlenmesini sürdürmek için stablecoin'in arzını otomatik olarak ayarlayan diğer mekanizmalar.

Potansiyel faydalarına rağmen, stablecoin'ler risksiz değildir. Herhangi bir stablecoin ile ilgili en önemli risk, çıpasının kırılma potansiyelidir ve bu da dayanak varlığa göre değerini kaybetmesine neden olur.

Depegging, bir stabilcoinin değerinin sabitlenmiş değerinden önemli ölçüde saptığı yerdir. Bu, piyasa koşulları, likidite sorunları ve düzenleyici değişiklikler dahil olmak üzere çeşitli nedenlerle olabilir.

USDC, tamamen rezerve destekli bir stablecoin'dir, yani her USD Coin, gerçek nakit ve kısa vadeli ABD hazineleriyle desteklenir. Buna rağmen, USDC ihraççıları Circle, 10 Mart'ta USDC'nin ABD dolarından çekildiğini ve USDC rezervlerindeki 3.3 milyar doların yaklaşık 40 milyar dolarının artık feshedilmiş Silikon Vadisi Bankasında sıkıştığını duyurdu. ABD'nin en büyük 16. bankası olan banka 10 Mart'ta iflas etti ve ABD tarihindeki en büyük banka iflaslarından biri oldu. USDC'nin teminat etkisi göz önüne alındığında, diğer stablecoin'ler ABD dolarından para çekme konusunda aynı şeyi yaptı.

İlgili: USDC, Circle'ın Silicon Valley Bank'a 3.3 Milyar Dolar Tuttuğunu Doğruladı

MakerDAO — dayalı bir protokol Etereum blok zincir — ABD doları ile kesin 1:1 oranını korumak için tasarlanmış algoritmik bir stablecoin olan DAI'yi çıkarıyor. Bununla birlikte DAI, Silikon Vadisi Bankası'nın çöküşü sırasında, esas olarak USDC'nin depegginginden kaynaklanan bulaşıcı bir etki nedeniyle, çivisinden de düştü. DAI'yi destekleyen rezervlerin %50'den fazlası USDC'de tutulmaktadır.

Tether, 1:1 oranında karşılık gelen bir fiat para birimine eşdeğer her USDT jetonuyla ve tamamen Tether'in rezervleriyle desteklenen USDT yayınlar. Fakat, USDT ayrıca bir depegging yaşadı 2018'de, stabilcoinlerin genel istikrar mekanizması hakkında endişeleri artırıyor.

Stablecoin mandallarının önemi

Stablecoin mandallarının önemi, temel bir varlığa veya varlık sepetine (tipik olarak ABD doları gibi bir fiat para birimi) göre istikrarlı ve öngörülebilir bir değer sağlamasıdır. Stablecoin'ler, aşağıdakiler dahil olmak üzere çeşitli kullanım durumları için arzu edilen bir alternatiftir: kriptokrasi ticareti, istikrarları ve öngörülebilirlikleri nedeniyle ödemeler ve havaleler.

Stablecoin mandalları ile tüccarlar, BTC veya ETH gibi kripto para birimlerinin fiyat dalgalanmalarına maruz kalmadan pozisyonlara girip çıkabilirler. Bu, kurumsal yatırımcılar ve faaliyetlerini yürütmek için güvenilir bir değer deposuna ve bir değişim aracına bağlı olan şirketler için önemlidir.

Sınır ötesi işlemler, özellikle değişken para birimlerine sahip veya geleneksel finansal hizmetlere sınırlı erişimi olan ülkelerde, stablecoin mandalları kullanılarak daha erişilebilir hale getirilebilir. Banka havaleleri veya havale hizmetleri gibi daha geleneksel yöntemlerle karşılaştırıldığında, stablecoin'ler, ödeme yapmak ve sınırlar arasında değer aktarmak için daha etkili ve uygun fiyatlı bir yol sunabilir.

Stablecoin mandalları, özellikle geleneksel finansal hizmetlere erişimi olmayan kişiler ve işletmeler için finansal katılımı da artırabilir. Stablecoin'ler, gelişmekte olan ve gelişmekte olan pazarlarda çok önemli olabilecek bir banka hesabı veya kredi kartı gerektirmeden ödeme yapmak ve dijital varlıklarda işlem yapmak için kullanılabilir.

Stablecoinler neden depeg yapıyor?

Stablecoinler, mikro ve makroekonomik faktörlerin bir kombinasyonu nedeniyle değişebilir. Mikro faktörler, stablecoin talebindeki ani artış veya düşüş, likidite sorunları ve temel teminatta yapılan değişiklikler gibi piyasa koşullarındaki değişiklikleri içerir. Makro değişkenler, enflasyon veya faiz oranı artışları gibi genel ekonomik manzaradaki değişiklikleri içerir.

Örneğin, artan kripto para birimi ticaret faaliyeti nedeniyle talep yükselirse, bir stablecoin'in fiyatı anlık olarak sabitlenmiş değerini aşabilir. Yine de, yetersiz likidite artan taleple eşleşirse, stablecoin'in fiyatı sabit değerinin altına düşebilir.

Makroekonomik cephede, yüksek enflasyon varsa, stablecoini destekleyen dayanak varlıkların satın alma gücü düşebilir ve bu da bir depeg olayına yol açabilir. Benzer şekilde, faiz oranlarında veya diğer makroekonomik önlemlerde yapılan ayarlamalar, stablecoin talebini etkileyebilir.

Mevzuat değişiklikleri veya yasal sorunlar da bir stablecoin'in depeglenmesine neden olabilir. Örneğin, bir hükümet stablecoin kullanımını yasaklarsa, stablecoin'e olan talep düşerek değerinin düşmesine neden olur. Depegging olayı, akıllı sözleşme hataları, bilgisayar korsanlığı saldırıları ve ağ tıkanıklığı gibi teknik sorunlardan da kaynaklanabilir. Örneğin, bir akıllı sözleşme kusur, sabit paranın değerinin yanlış hesaplanmasına ve sabitlenmesinden oldukça büyük bir sapmaya neden olabilir.

Stablecoinler nasıl depeglenir?

Stablecoin depegging tipik olarak birkaç adımda gerçekleşir ve bu, spesifik stablecoin'e ve depegging olayına yol açan koşullara bağlı olarak değişebilir. Depegging olayının bazı genel özellikleri aşağıdadır:

Stablecoinin değeri sabitleyicisinden sapıyor

Belirtildiği gibi, piyasa türbülansı, teknolojik problemler, likidite eksikliği ve düzenleyici problemler gibi birçok faktör, stablecoin düşüşüne neden olabilir. Stablecoinin değeri, sabitlenmiş varlığa veya varlık sepetine göre önemli ölçüde değişebilir.

Tüccarlar ve yatırımcılar depegging olayına tepki gösteriyor

Tüccarlar ve yatırımcılar, stabilcoinin değerinin eninde sonunda çıpaya geri döneceğini veya ondan ayrılmaya devam edeceğini düşünseler de, stabilcoin çıpasından önemli ölçüde ayrıldığında, stabilcoini satın alarak veya satarak yanıt verebilirler.

Arbitraj fırsatları doğuyor

Arbitraj fırsatları stablecoin'in değeri saplamasından uzaklaşırsa gerçekleşebilir. Örneğin, tüccarlar, stablecoin'in değeri çıpa değerinden yüksekse fayda sağlamak için stablecoin'i satabilir ve dayanak varlığı satın alabilir.

Stablecoin ihraççısı harekete geçiyor

Stablecoin ihraççısı, stablecoin'in değeri çıpadan sapmaya devam ederse sorunu düzeltmek için harekete geçebilir. Bu, stablecoin arzını, teminatlandırma oranını ve stablecoin'e olan güveni artırmak için diğer eylemleri değiştirmeyi gerektirebilir.

Stablecoin'in değeri dengeleniyor

Tüccarlar ve yatırımcılar pozisyonlarını ayarlarsa ve stablecoin ihraççısı depegging olayına yanıt verirse, stablecoin'in değeri istikrar kazanabilir. Stablecoin ihraççısı halkın güvenini başarıyla geri kazanırsa, stablecoin'in değeri çıpasına geri dönebilir.

Stablecoin depegging ile ilgili riskler ve zorluklar

Stablecoin'leri boşaltmak, yatırımcılar, tüccarlar ve daha büyük kripto para birimi ekosistemi için çeşitli riskler ve zorluklar sunabilir:

  • Piyasa oynaklığı: Stablecoin'ler depeg olduğunda, tacirler ve yatırımcılar depegging olayına tepki olarak varlıkları değiştirdikçe, piyasa ciddi türbülans yaşayabilir. Bu, piyasa belirsizliğine yol açabilir ve kayıp olasılığını artırabilir.
  • İtibar riski: Stablecoin'leri boşaltmak, ihraççıların ve daha büyük kripto para birimi ekosisteminin itibarını riske atar. Bu, stablecoin ihraç edenlerin yeni kullanıcıları ve yatırımcıları çekmesini ve piyasanın toplam değerini düşürmesini zorlaştırabilir.
  • Likidite riski: Tüccarlar ve yatırımcılar istikrarlı parayı önemli miktarlarda sattığı için bir sabit para sabitlenirse likidite sorunları ortaya çıkabilir. Sonuç olarak, stabilcoinin değeri düşebilir, bu da tacirlerin ve yatırımcıların varlıklarını tasfiye etmelerini zorlaştırabilir.
  • Karşı taraf riski: Tüccarlar ve yatırımcılar, depeg olayı nedeniyle stablecoin ihraççısı veya stablecoin'in operasyonuna katılan diğer taraflar tarafından temerrüde düşme riskine maruz kalabilir.
  • Mevzuat riski: Stablecoin depegging, düzenleme sorunlarına da yol açabilir. Hükümetler ve yetkililer, varlıkların daha geniş finansal sistemin istikrarını tehdit ettiğine inanırlarsa, stablecoin'lere kısıtlamalar getirebilir.

İlgili: Circle'ın USDC istikrarsızlığı, DAI ve USDD sabit paraları üzerinde domino etkisine neden oluyor

Yukarıdaki riskler göz önüne alındığında, hem yatırımcılar hem de tüccarlar, portföylerindeki stablecoin'lerin performansını yakından takip etmelidir. Stablecoin ihraççısını ve teminatlandırmasını araştırın ve stabilcoinin değerini etkileyebilecek herhangi bir depegging veya diğer sorun belirtileri için tetikte olun. Ayrıca çeşitli stablecoin'ler veya diğer varlıklar kullanarak varlıklarını çeşitlendirmeyi düşünebilirler. Bu, bir stablecoin depegging olayında zarar görme şansını azaltabilir.